〈鉅亨主筆室〉美國正努力經營它在亞洲的經濟利益！

壹、前言

在中國共產黨第十八屆第三次中央政治局委員會議之後，美國財政部長盧傑克(Jacob Lew)銜美國總統之命，訪問亞洲五國。盧傑克在2013年10月才剛被美國財政僵局折騰過，自聯邦政府關門兩周，到美國債務上限調高，台灣光輝的10月，美國沒有一天讓他過好日子。對內他要與總統商量財政對策，擬出緊急應變計劃，以免發生第一次美國倒債。對外他要安定美國所有公務部門，不要脫線演出，敵機來了，國防部正在休假，再演一次珍珠港事變。對金融市場，他要安定美國公債價格穩定；對國會，他要讓眾議院信服。這種工作，一生大概只要做過一次，就躺平了。

貳、財長為何不遠千里而來？

歐巴馬總統對於10月中，因美國眾議院不同意他夾帶健保預算案，擱置預算。讓他暫時關閉美國聯邦政府，自己也要在白宮「在營休假」，沒能來亞洲參加APEC(亞太經濟合作會議)，顯然耿耿於懷。美國的缺席使中國大陸在APEC地位突然抬頭，中國幾乎已經成為APEC大當家。APEC會議期中，中共總書記習近平以國家主席身份，遠赴印尼國會訪問演講，好不風光。盧傑克此行，含有歐巴馬想對亞洲經合會內容與情勢之重新掌握，也有對重要任務TPP(跨太平洋夥伴協定)的探詢。

美國財政部負責國家預算、匯率等。財政部長自千里而來，訪問亞洲五國，日本、新加坡、馬來西亞、越南與中國大陸，當然有其重要任務。盧傑克對日本財務大臣麻生太郎談的是，希望2013年底兩國要完成與日本之TPP談判；這是回應日相安倍晉三，2013 年2月訪美之要求。麻生太郎也要求，美國要提高美國財政問題透明度。尤其是美國債務上限問題，最好要有長期規劃，不要每一兩年，日本這債權國就要驚嚇一次，日本持有美國公債總額約1.1兆美元，是全球僅次於中國之第二大美債債權國。日本央行自2014年初起，就要執行自己日元QE政策，需要有穩健財政資源。日本持有之美國公債占日本國民生產毛額約近20%，規模不小。2012年底自民黨安倍晉三執政後，在亞洲兜一圈，訪問了馬來西亞、越南與印尼等國之後，2014年2月就到美國將這一些成果，與歐巴馬總統分享。安倍晉三到美國，除向美國表達加入TPP的意願外，必定帶給美國有關於日本對亞洲各國，區域經濟與加入美國領導之TPP的努力成果，向美國邀功。日本知道美國想，制衡中國崛起。

圖一：美國十年期公債殖利率日K線圖，鉅亨網債券

叁、美國的現實主義要學著點！

令我們感到最驚訝、顯著的發展，就是越南與美國關係。因為目前的越南政權，曾是美軍頭號敵人；美軍在越南，打得比二次大戰更辛苦的戰爭。華盛頓公園中的越戰紀念碑，為越戰殉國之美軍黑壓壓一片，難道美國人忘得了？但，美國財長此次越南之行，卻是與越南總理商議TPP合作事宜。這當然是日本居間湊合之功，越南現在已經成為我台商低價勞力替代地區。自從中國大陸勞動合同法上路以來，中國沿海地區工資已經不便宜，台少數商已移情越南。越南能夠從一個與美國完全敵對的國家，在三十年後成為美國的貿易夥伴？傑克！這實在太神奇了！反觀，台灣是美國最佳拍檔，TPP的影子呢？美國政治面對現實的調整功夫，由此可見。如果越南果真能加入 TPP，那就是日本圍堵中國政策成功，日本自民黨居中牽引、居功厥偉。

日本自二十四年前失落，這期間大陸經濟歷經1978年、1993年大幅改革開放，經濟高度成長。目前中國已經超越日本，成為全球第二大經濟體，每年國民生產毛額(GDP)高達9兆美元以上。日本持有美國國債霸主地位也被中國拿下來，現在中國至少擁有1兆5,500億美元美債。我們認為，日本現在的經濟假想敵就是中國大陸，在國民生產毛額GDP總規模上，日本要爭回全球第二大地位；尤其是在亞洲區域經濟之整合上，情勢顯然對中國有利、對日本不利，日本在地理位置上本來就偏亞洲北方，但因為歷史淵源，因此與台灣、馬來西亞、印尼等東南亞國家，二戰後產業垂直分工，這一些國家產業多屬於日本中下游代工者。現在，這一些國家主要的貿易對象卻是中國大陸？

因此安倍晉三一上任，就在東南亞、繞著中國領土外圍到處跑，只差還沒到過台灣而已。我們判斷，自民黨智囊一定有與台灣接觸，但台灣在兩岸與對日關係平衡考量，與日本在釣魚台主權事件上，台、日、中敏感關係，多是雙方最大禁忌。雖然安倍晉三個人在台灣有不少老朋友，就與兩岸領導見面一樣，現在似乎還不是時候，因此「相見不如懷念」。

美國財長將中國大陸之訪問，安排為最後一個國家，是因為中美亦敵亦友的關係仍存在。美國於1979年3月1日讓台灣傷心、與中國建交，至今雖已34年；但美國對台灣自己獨立的主權仍然相當堅持，美國雖然承認中共政權，但不認為台灣是中國一省，美國目前稱呼台灣政府是Taiwan Governing Authorities，台灣當局？這好像與大陸稱台灣政府，也差不多。台灣對美國而言，是經濟與產業合作最佳夥伴，美國提供龐大的內需市場，在中國文化大革命如火如荼進行之際，台灣貿易在美國內需市場鴻圖大展，台灣當時經濟發展被喻是奇蹟(Miracle)，與現在民主政治一樣，效率也算「奇蹟」啦？台灣目前也持有2,000多億美元公債，是美國第六大債權國。有台灣，美國才有與北京對抗的籌碼；有台灣，大陸才會有社會主義下的經濟改革。

肆、美國財長一向與投資銀行關係密切！

盧克文之所以到新加坡，主要有兩個原因，一為美國公債問題前去；新加坡與香港是國際投資銀行在亞洲活動最頻繁的兩個城市，美國財長一向與華爾街關係良好，美國公債殖利率波動與投資銀行有關。在17兆美元國債中，其中有11兆美元為公眾持有，這之中有44%以上是機構投資者持有，也就是投資銀行持有。投資銀行需要透明之投資資訊，與日本大臣麻生太郎一樣，在新加坡的所有投資銀行經濟學家多想要與美國財長好好Talk 、Talk，到底美國債務問題是要怎麼發展？以免到時賠了夫人又折兵。2014年2月7日美國公債怎麼賠的，多不知道。在政治地位上，因為新加坡善於在各大國之間居間當和事佬，因此新加坡對中國崛起的觀點，一定是美國想聽的。1993年與1998年，台灣與中國大陸，兩岸海基會與海協會，就在新加坡展開歷史接觸與政治談判。

11月15日，盧傑克終於在北京與中國國家主席見面，在中國身上可以找到美國有的政治利益是，北朝鮮問題。北韓對於南韓與日本長期以往，已經形成武力安全威脅，常常對著日本海做飛彈試射，南韓怕、日本怕、中國也怕，因為這一些飛彈最後會飛向何方？可能連北韓自己也說不準？萬一不是向南飛，而是被風吹向北，則台商聚集的中國東北，不就要常辦「萬安」防空演習了？因此，金正恩一說準備打飛彈，最傷腦筋就是中國；北韓的確是為中國出氣沒錯，但美國與中國的熱線馬上又響起，習近平一定又會被歐巴馬嘀咕，耳根無法清淨。

雖然之前，美國國務卿希拉蕊(Hillary Rodham Clinton)說，一個太平洋絕對容得下兩個大國，但兩國利益顯然不同。盧傑克此次面見習近平，並且與副總理汪洋會談，就是談美國企業在中國市場的規範。中國大陸對外商有一致的規範？原則有，但「潛規則」也很多元化。幾十年來台商多說，在中國辦企業要有一副永遠貼在心中的對聯，右邊要寫：有關係則沒關係；左邊要寫：沒關係就有關係！橫聯是「人一定要有關係」。美國財長是為美國企業進到中國內需市場鋪路。美國要的是，中國的內需市場！

伍、中國利率自由化與人民幣可兌換！

圖二：人民幣兌換美元日K線圖，鉅亨網首頁

美國財長一定又會向汪洋談匯率改革問題，2013年9月29日在中國上海自由貿易區，已經啟動金融市場利率自由化與人民幣可兌換政策；在此議題上，中國對美國的回應，會更有說服力。如果要人民幣「匯改」，最好的辦法就是跟近期倫敦金市場一樣。美國投資銀行業也在紐約債券市場，幫中國政府發行以人民幣計價之中國公債；紐約也爭取成為人民幣離岸結算中心。這不是更直接有效？人民幣快速國際化，人民銀行要「操縱」匯率也很困難，不是嗎？

美國是否會邀中國也進入TPP？這似乎尚未成熟。中國一直存在一個疑惑，美國在APEC之外又搞了一個TPP，日本還為此大出其力，幾乎已成為美國馬前卒，是敵是友？美國到底想幹嘛？這一些國際關係錯綜複雜，理不斷、一想多會亂！中國的智囊一定還在觀察，TPP？？

這一些國際政治與經濟合縱連橫之發展，與各國長期經濟發展多有關係，如果日本在TPP中穿針引線角色扮演成功，則未來在TPP中當然就是第二把手位置，越南、馬來西亞、印尼多會與它經濟合作，肯定形成雙星拱月，中日在APEC與TPP各司美國。但，情勢對中國仍然較有利，因為現在的東南亞國協(ASEAN)，如果以此速度再發展三十年，東南亞肯定會成為以中國大陸為主之區域經濟體，屆時人民幣如果又已是SDR中之主要貨幣，則以人民幣做結算之區域經濟體更是呼之欲出。這不就是類似歐元的「亞盟」經濟體？亞盟形成，各國會如何受益？答案是，目前中南半島之緬甸、柬埔寨、越南、印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國之經濟將大躍進。就跟1991年歐元成立，境內待開發國家突然「發大財」一樣，資產迅速增值、國民所得突飛猛進。這種情況，只要大家去想，台北人在台灣南部購房的氣勢就可以理解。一棟透天厝「只」有1,500萬？太便宜了，在台北買到小公寓，在南部當員外。於是乎，就以非常美麗的憧憬買下來了。結果？先是每周去一次、再來每兩周、最後每月、最後？每年去一次！最後？想賣！但已賣不掉了。歐元整合前後至今之過程，不就這樣嗎？

陸、結論

我們認為，美國目前正在探索亞洲國家中的各種利益糾葛，與美國在亞洲的利益，美國財長此次亞洲之行，至少已經穩定了美國公債市場，TPP的目的也更進一步了。由財長訪問的先後順序，美國對中國顯然仍然是制衡、要比合作的成份高。美國財長這次沒到台灣來，下次也可能來不了，台灣要如何與美國談TPP？