大摩稱新浪第三季業績強勁

新浪科技訊 北京時間11月14日上午消息，摩根士丹利今天發布研究報告稱，新浪(Nasdaq:SINA)第三季度業績強勁，營收符合預期，利潤率得以提升。

以下為報告概要：

新浪第三季度業績強勁，營收符合預期，利潤率得以提升。微博商業化進程仍在整體推進，受益於增值服務的營收增速加快，抵消了微博廣告位問題生的暫時影響。

盈利超預期：營收同比增長21%，至1.846億美元，基本與指導性預測上限持平。受益於利潤率的改善，凈利潤為2540萬美元，完全攤薄每股收益為0.37美元，同比增長157%，較我們的預期高出4%。

我們喜歡：1)微博營收同比增長約126%，至5340萬美元，約占新浪總營收的29%，高於去年同期的16%。微博廣告營收(4370萬美元)環比增長約46%，達到其總廣告營收的29%，推動因素是淘寶的貢獻增加(第三季度為2000萬美元)。2)不計微博業績，新浪網絡門戶廣告營收同比增長6%，較上半年的同比下滑3%有所改善。3)得益於營業槓桿的貢獻，營業利潤率同比增長10個百分點，達到13%，好於我們10%的預期。3)新浪第四季度指導性預測向好，預計凈營收同比增長40%至43%，部分受益於較低的基數。

我們擔心：1)不計淘寶收入，微博廣告營收環比減少5%，主要是因為廣告位分配問題。2)微博和淘寶賬戶打通率目前僅為48%。

微博取得進展，但仍有提升空間：微博的多數廣告營收仍然來自品牌廣告主，而新的廣告服務有望幫助其拓展客戶基礎，吸引中小企業和電子商務客戶。新浪能否在不影響微博用戶體驗的情況下進一步有效地推升商業化仍然有待觀察。(書聿)