張仕元：后市把握環保、大氣治理等機會

　　編者按：本周來迎來盼望已久的十八界三中全會，很多人將這次會議的重要性與十一屆三種全會相比較，認為這次會議的戰略決策會將中國的改革帶入新時代，“二次改革”將貫穿下一輪中國經濟的繁榮周期。對於資本市場而言，今年以來，圍繞有關改革預期涌現出一個個市場熱點，金融改革、土地改革以及近期有關油氣改革均受到市場各方的追捧。希望通過各位專家的解讀能夠為投資者梳理出一個路線圖，更好的把握未來的投資機會。

西南證券首席研究員 張仕元

　　張仕元：現在我們重新梳理一下，三中全會要把握的機會，改革方案有一個細則，各地方政府怎么落實有一些細則出臺，就具體到某種產業、某些地區存在這樣一些結構性的機會，這個機會是三中全會預期炒作的一個深化，我的一個感覺，它的熱點可能比較集中，流動比較快，但是對指數的貢獻不一定很高，但是這種機會是進入到一個新的階段。比如說金融改革，我相信更看好的是券商和其他非盈利化金融機構，當然銀行也是受益者，銀行可能會有一些盈利的壓力，包括優先股也是，我覺得這是一個雙刃劍，巴菲特賣優先股是因為要救急，相當於我趁人之危有固定的利息還我，那么怎么用這個優先股，國外的優先股的種類和創新性非常強，什么都可以裝。我們現在對優先股的理解是不是可以到那個程度，如果到那個程度，可以用優先股資產重組、並購，一系列都可以做，不光是救急，還可以作為融資的手段，就看你怎么用了。如果用的好的話，就把藍籌股就激活了，如果這樣的話，就是一個小牛市。對這點我現在看不清楚，優先股可以搞到什么程度，還不太清楚。

　　第二，收入分配制度改革，這也是大的方向。

　　從這個角度下來落實到資本市場就是大消費、就是大健康產業，市場上也有所表現，但是要區分了，我還是看好養老產業。包括李克強總理提到的，要在城里住養老醫院，排50年都排不上隊，將來有一大部分投資投入到養老的健康產業中，我覺得這是一個大的市場。

　　環保，大氣治理和環境治理，后續也是有很多的機會是可以把握的。

　　剛才講的資源評價和改革，油氣的改革，跟我們的研究員聊的時候，四季度看好的是公用事業的機會，包括油氣資源的價格改革，包括一些漲價的因素。我對四季度可能不是特別樂觀，唯一我看好的可能是公用品，還有一些消費品。所以我是覺得從市場的前三季度這些公用事業品，大家看它的提升幅度非常大，有的是80%利潤的提升，過去是沒有的。第二，估值相對來說還是合理的，從這個角度來講還是有一些機會的。