離岸人民幣債市暫遇冷 期待資本項目開放

作者姜楠

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM-- 2013年下半年以來，以香港點心債為代表的離岸人民幣債市出現發行低迷的情況。法國興業銀行亞太區債務資本市場主管葉正加(Yves Jacob)在接受中國金融資訊網人民幣頻道采訪時表示，這主要是受到美聯儲可能縮減量化寬鬆的影響。未來離岸人民幣債市將會持續強勁發展，但這要取決於資本項目的開放。

隨著人民幣國際化進程的不斷推進，離岸人民幣存量顯著增長，人民幣債券市場也得到一定發展。但2013年下半年以來，以香港點心債為代表的離岸人民幣債市出現了發行低迷的情況。

根據法國興業銀行提供的數據顯示，2013年上半年，有20家企業發行人在香港市場發行點心債，累計發行規模291億元人民幣。而2013年下半年只有法國石油巨擘道達爾公司、韓國化工企業SK及英國石油公司等5家外國企業發行點心債。中資企業在離岸人民幣債市經歷了有史以來最長的空窗期。而上一次中資企業發行離岸人民幣債券，已是8月初遠東宏信有限公司所增發的債券。直至10月29日，中國平安在新加坡發行離岸人民幣債券，中資企業終於重返離岸人民幣債券市場。

其實，離岸人民幣債券市場自5月末開始出現調整后，新債發行大幅放緩。整體離岸人民幣債券新債發行也不多。葉正加認為，離岸人民幣債市發行低迷主要原因是美聯儲6月宣布可能縮減量化寬鬆導致市場預期美元利率上升，致使投資者進行美元投資，大量資金從新興市場流向美國。盡管人民幣依然保持堅挺，但發行人依然擔心需求受到影響，因此謹慎延遲融資計劃。此外，中國政府延遲發放點心債配額也是造成離岸人民幣債市低迷的原因之一。

對於未來離岸人民幣債券市場的發展，葉正加非常堅定的認為人民幣離岸市場將持續強勁發展。他表示，隨著中國政府決定放開匯率和資本管制，人民幣將會成為一種主要國際貨幣之一。一種強大的國際貨幣自然產生大規模的債券市場，但這也將取決於監管層繼續放開人民幣資本賬戶的決定。他也對離岸和在岸債券市場能夠合二為一表示期待。但他同時也指出，上海自貿區仍是一個實驗，還不能足以實現統一融合債券市場。

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