《大行報告》瑞信下調中資券商股目標價15% 行業估值已近歷史低位

瑞信報告指出，中資券商股股價於過去數周持續受壓，主因人民幣貶值速度快過預期，及在上證綜合指數跌穿3,000點時，市場再次憂慮券商對中證金的貢獻是否足夠，及監管機構對券商繼續作出自營股票沽售限制。加上監管當局推出新限制措施，亦令市場擔憂政策前景未明朗，因此下調中資券商股目標價15%，然而，基於行業估值已近歷史低位，市賬率介乎0.9至1.3倍，即使上證綜合指數跌至2,000點，其賬面價值跌8%，估值仍然吸引，因此下行風險不大。

該行指，儘管因近期市況波動，新改革舉措，如深港通及新股註冊制或延遲推出，但相信仍有望於今年出台。該行並注意到，監管機構推出新措施，如禁止主要股東減持等，旨在穩定市場，相信不會影響新改革措施出台。

該行認為，市場過份憂慮孖展融資信貸風險，壓力測試顯示，由於抵押充裕及質量控制得宜，孖展融資減值撥備對券商的財務狀況影響輕微。(ka/u)~

阿思達克財經新聞

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