5大內銀Q3成績單 交行包尾 農行最標青

5大內銀已先後派發第3季成績表，今季只得農行(1288-HK)(601288-CN)及中行(3988-HK)(601988-CN)純利勝預期，農行第3季純利按年增15.3%至456億元(人民幣 下同)，為5大行中增長最快。交行(3328-HK)(601328-CN)則大包尾，受累加速處理不良貸款，第3季純利按年增長僅得3.4%，按季更大跌近19%，首3季純利按年增長，更為5大行中唯一增長不及10%銀行。不過，交行首席財務官於亞利表示，暫未有考慮優先股融資計畫。

《星島日報》報導，按資產計算為中國第5大銀行的交通銀行，昨日公布第3季財務報告。交行首席財務官於亞利昨解釋，基於不良貸款持續上升的趨勢，該行採取了「徹底暴露，快速處理」的策略，令利潤增長受到一定影響。交行第3季純利為139億元，按年增長3.4%；首3季純利按年增長9.4%至487億元。

截至9月底止，交行減值貸款率為1.01%，較年中上升0.02個百分點；減值貸款餘額為325億元，較去年末增長20.6%。

若根據中國銀監會《商業銀行資本管理辦法(試行)》計算，資本充足率為12.24%，較年中下跌44基點；一級資本充足率為9.87%，較年中下跌27基點。

早前，市場曾傳出三中全會前後，中銀監會容許銀行發優先股，以改善銀行的資本充足水平。不過，於亞利昨則表示，交行對於一些新型融資渠道，例如減記型次級債和優先股，有專門團隊在研究。不過，該行目前並沒有考慮包括優先股在內的融資計畫。未來即使有需要，亦會首先考慮減記型次級債。

受新一輪降息及利率市場化步伐逐步加快的影響，交行第三季末淨利差和淨利息收益率分別為2.36%和2.53%，同樣下降3個基點。

敦沛證券副總裁黃志陽認為，交行可能因為20%股權由匯控(0005-HK)持有，對壞帳的控制會較其他5大行嚴謹。由於市場預料中國經濟已走出谷底，相對未來壞帳進一步惡化機會不大，反而三中全會有機會推出全新金融改革的措施，對存款規模較大的銀行影響不大。

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀則表示，5大行目前仍有優勢，但未來要加快經營差異化，因為傳統銀行將繼續面對網絡金融機構的挑戰。(接下頁)[NT:PAGE=$]

中銀香港(2388-HK)今年第3季非利息收入放緩，加上淨交易收益下降，拖累該季撥備前經營溢利按季下跌5.1%至67.43億元。母行中行第3季股東應佔利潤為394.89億元(人民幣，下同)，按年增13.9%，勝預期。

中銀昨公布，首9個月撥備前經營溢利按年上升10.1%至208.42億港元；期內，提取減值準備前淨經營收入升9.4%，主要由淨利息收入及佣金收入增加帶動。客戶貸款及債務證券投資上升，加上貸存利差改善，令期內淨利息收入上升。中銀於期內淨息差擴闊，惟整體撥備增加。

季度表現方面，中銀第3季撥備前經營溢利按年升9.6%至67.43億元；按季則跌5.1%。儘管季內的淨利息收入增加，淨息差略升，但淨服務費及佣金收入從上季的高位回落，以致撥備前淨經營收入按季跌2.3%。

另外，中行首3季純利按年增長13.2%至1202.10億元，但第3季純利按季倒退3.5%。中行首3季淨利息收入上升9.9%，淨息差按年擴闊10點子至2.22%，但按季輕微收窄1點子。

不過，中行資產質量惡化，首3季資產減值按年增近37%至186.52億元，其中貸款減值損失上升33.4%。期內不良貸款總額及不良貸款率較6月底雙升，前者再升3.7%至720.57億元；後者升0.03個百分點至0.96%；不良貸款撥備覆蓋率則降6.1個分點至232.9%。

中行9月底的資本充足率及一級資本充足率分別為12.35%及9.52%，較6月底提升21點子及24點子。

另外，民行(1988-HK)(600016-CN)公布，首3季純利333.14億元，按年升15.6%，淨息差大幅收窄66點子至2.38%。單計第3季，純利增6.3%至103.69億元，略遜市場預期。

受惠淨利息收入和手續費及佣金淨收入增加，農行首3季純利錄得1380.37億元，按年增長14.92%，增長為5大行中最高。

農行首3季營業收入3,528.92億元，按年增長10.99%。其中，農行首3季非利息收入增長加快。受惠代理業務手續費收入、銀行卡業務手續費收入及結算與清算手續費收入增長，手續費及佣金淨收入672.70億元，按年增長15.76%。

農行首3季貸存比例則維持穩定，較去年底上升1個百分點至60.22%。淨利息收益率和淨利差分別為2.75%及2.60%，分別較年中提高1個基點和兩個基點。

農行首3季純利為1380.37億元，按年增14.92%，主要是由於淨利息收入和手續費及佣金淨收入增加。第3季純利則為456.36億元，增長15.3%。(接下頁)

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資產質量方面，新出現的不良貸款，主要在部分沿海地區的低端製造業、批發零售業的中小企業。截至上月底，農行不良貸款餘額為879.16億元，比去年底增加20.68億元；不良貸款率1.24%，較年中時下降30個基點。撥備覆蓋率347.64%，較上年底提高36.44個百分點。資產減值損失314.83億元，按年減少21.38億元。資本充足比率也較年中改善15基點，至12.01%；一級資本充足比率為9.35%，按年升24基點。

內銀巨無霸工行(1398-HK)(601398-CN)昨(30)日公布，今年首9個月錄得純利2055.33億元，按年增長10.74%；每股基本收益0.59元，按年升11.3%。單計第3季，該行錄得純利671.86億元，按年升7.6%，低於市場預期，亦為4年多以來，增長最慢的第3季。不過，以此計算，工行每日賺7.3億元，難怪被喻為全球最購錢的銀行。

首9個月工行淨利息收入僅按年增5.2%，手續費及佣金淨收入升幅亦見放緩，為19.9%；第三季表現更慢，增幅分別只有4.1%及13%，以致影響其盈利增長表現。

內銀的資產質素備受市場關注，首3季工行整體撥備按年上升12.4%至286.2億元。其不良貸款持續增加，截至9月底，不良貸款餘額達873.61億元，較去年底增加127.86億元，較今年6月底再增約56億元；不良貸款率為0.91%，較去年底上升0.06個百分點，較今年6月底亦則升0.04個百分點。期內撥備覆蓋率為268.87%，較去年低大降26.68個百分點。

期內工行客戶貸款及墊款總額較去年底增加9.6%，境內人民幣貸款增加9.2%至7224.75億元；同期，該行客戶存款增長7.7%。

截至上月底止，工行資本充足率為13.17%，一級資本比率為10.59%，較6月底分別上升0.06及0.11個百分點。

有分析指，隨著經濟增長放緩，加上中央放寬金融管制，市場預計大型國有銀行的不良貸款將大幅增加，盈利能力會被削弱，並料此等不利因素會反映在其股價上。由於明年中央政策走向未明，例如利率改革等，故儘管內地大行盈利增長穩定，估值偏低，但其吸引力或受影響。