破冰點金：10月28日黃金分析及操作

　　上周五最高1355.10，最低1336.6，收盤1351.30，ETF搶倉量減少4.5噸，目前持倉量為872.02噸，全球最大的黃金上市交易基金ETF自去年開始不斷減倉拋售，ETF減持黃金持倉量下破前期1320.44噸高點，距最高紀錄減少近450噸黃金，黃金ETF持倉跌至3年來的最低水平區域。

　　美國密歇根大學（University of Michigan）周五公布的數據顯示，美國10月密歇根大學消費者信心指數終值為73.2，預期為75.0，初值為75.2。該數據創下2012年12月以來最低值。

　　美國商務部（DOC）周五公布的數據顯示，美國9月份耐用品訂單較上月有所上升，並且升幅高於市場預期。美國9月耐用品訂單修正值月率增長3.7%，市場預計為增長2.0%，8月份為增長0.2%，美國商務部（Commerce Department）周五公布的數據顯示，經季節性因素調整后，美國8月批發庫存月率上升0.5%，至5029.9億美元，預期增長0.3%。7月批發庫存月率下降0.2%，至5002.5億美元，初值為增長0.1%。

　　周二補發了9月份的非農就業數據報告，該報告原本應在10月4日得到發布，但是由於月初美國政府陷入停擺，故一直被拖延至今。數據顯示，9月份全美非農就業人數增加14.8萬，大大低於預期的18.0萬，也低於8月份的增幅16.2萬。但與此同時，由於就業活動率水平降低，美國總體失業率水平仍降低到了7.2%這一2008年金融危機爆發以來的最低水平。

　　這一數據意味著美國的非農就業人數增幅自今年7月份以來已經連續三個月低於市場各界的預期，並且，7月至9月三個月間的平均月度非農就業人數增幅僅為14.3萬，大幅低於此前二季度的22.4萬。而雖然目前的失業率已僅有7.2%，比去年9月份美聯儲啟動QE3時低了足足一個百分點，但這更多是因為有許多就業困難人群退出了求職市場而導致的。

　　早在美國9月非農數據公布前，市場便在上周末紛紛猜測，美聯儲可能會將首次縮減QE的時間推遲至明年3月。而周二糟糕的9月非農數據表現，無疑更進一步增添了美聯儲放緩行動的可能性。業內機構周二公布的調查結果顯示，多數美國一級交易商已預計美聯儲將會在2014年3月才開始縮減購債規模。調查還發現，多數分析師表示，此前的預算及債務上限僵局狀況，已對美聯儲縮減購債的時機造成“重大”影響

　　由於政府停擺影響，近期美國公布的經濟數據會弱於預期，再加上政府停擺問題並未得到完全解決，投資者會將近期數據的疲弱聯想到美聯儲縮減QE的預期啟動時間推遲。毫無疑問，QE縮減可能推后的預期對金價會帶來上行動力。美聯儲在下一次會議宣布削減QE的概率較低，美聯儲需要時間去觀察近期數據的疲弱是因為政府停擺還是經濟增速的內在性下滑，且下一次削減和政府新一輪的預算談判時點接近，因此美聯儲不大可能宣布削減QE。近期數據不佳只是暫時性的擾動，美國經濟復甦的趨勢仍然完好，預計美聯儲將在明年3月份會議上宣布縮減QE。

　　在市場預期調整方面，由於目前沒有更多的證據支援美國經濟增長重新陷入困境，市場近期有關美聯儲的政策預期只是微調，而不是根本性的改變。換句話說，美國經濟未來呈現出經濟溫和擴張、通脹水平較低、寬鬆貨幣政策逐步退出的格局仍然沒有發生根本性的改變，從中長期看，金價仍然受到持續性的壓制。

　　利率是決定金價趨勢的一個關鍵性指標。從過去幾年的走勢看，國債收益率和金價走勢高度負相關。在美聯儲延后削減QE的情況下，國債市場面臨的拋壓減少，利率上升的趨勢暫時性地中止，10年期美國國債收益率和10年期TIPS收益率自10月15日以來均向下調整了20個基點。收益率仍有向下調整的可能，因此金價存在上行動力。

　　世界第一大黃金生產國是中國，UGP提供的數據顯示，自2008年其，俄羅斯的黃金擷取以及產量均不斷增長，預計2013年的總產量將觸及234公噸，2012年美國的黃金總產量為235公噸，但據美國地質勘探局（USGS）公布數據顯示，今年美國前三季度的黃金產量出現明顯下滑。隨著俄羅斯黃金產量出現大幅增長，相信該國將在未來取代美國成為世界第二大黃金生產國。同時，該國計劃通過放寬外資企業前來進行地質調查的限制，以此維持黃金產量穩固增長。據俄羅斯黃金礦商聯盟（UGP）最新公布的數據顯示，俄羅斯今年前8個月的黃金產量接近156公噸，較去年同期上漲15.1%。

　　周一

　　德國9月實際零售銷售（1028-1031公布）

　　英國10月CBI零售銷售差值

　　英國10月CBI零售銷售預期指數

　　美國9月NAR季調后成屋簽約銷售指數

　　新西蘭 勞動節 市場休市

　　美聯儲將於本周二至周三（10月29-30日）召開新一輪的聯邦公開市場委員會會議，而鑒於美國此前遭遇的政府停擺和財政危機已可能對經濟造成了不可低估的影響，已經幾乎沒有市場人士認為美聯儲會在本月的會議上宣布開始縮減量化寬鬆措施（QE）規模。目前，多數市場人士都認為，美聯儲會把當前每月850億美元的量化寬鬆購債規模至少延續到明年三月份。但基於當前的基本面狀況分析，這一預期可能仍偏於激進。事實上，在美聯儲於2012年9月份推出當前的第三輪量化寬鬆措施（QE3）時，該措施就已被聲明將是“期限不定”的。換而言之，只要美聯儲決策層認為有必要，QE就會持續延續下去。

　　上周，芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）就曾在接受媒體采訪時表示，美聯儲有著更多的空間去實施更大規模的寬鬆貨幣政策措施，而由於美國的經濟復甦道路仍不平坦，因而美聯儲仍有著充分的理由將這一措施繼續延續下去。而近期以來，在美聯儲可能會將量化寬鬆措施延續得更久的這一預期的影響下，全球風險資產價格一再度走高，美國股市也屢創新高，並且美國國債收益率也快速回落。但盡管如此，業內仍在盛傳美聯儲可能會把QE無休無止延續下去的這一觀點。然而，部分市場分析師並不認可這種觀點，稱認為QE會無休止延續下去的觀點，和認為QE會立刻停止一樣，都是太過天真的想法。

　　目前，盡管美國失業率水平已經因為勞動力供給的萎縮而下降到了7.2%，但這距離預期中的6.5%還有想打的距離，同時美國的整體通脹率更是低於2.5%這一預期控制目標，這使得美聯儲在近期絕無可能下調市場利率水平。但鑒於利率政策和QE政策並非一回事，年內早些時候美聯儲官員和市場各界曾一度預計QE規模會從今年9月開始縮減，但上月美聯儲卻仍選擇了繼續觀望。而本月美國政府停擺和經濟數據糟糕的狀況，則使得近期縮減QE變得更加不可能。

　　本周重點關注美聯儲貨幣政策決議，美聯儲於周四的凌晨2點公布利率決議，並且發布政策聲明，目前市場的預期還是美聯儲維持利率以及各項貨幣政策不變；雖然市場上有個別投行想要一鳴驚人的給出了“美聯儲將擴大寬鬆規模”這樣讓人咋舌的猜測，無論什么樣的市場預期，我們還是去等待本周具體的公布情況，其他方面並無值得關注的重大訊息，遵從技術面去把握市場資訊。

　　黃金本身就是一個集經濟、哲學、歷史、數學、物理、人文甚至人們心里層面的多空博弈的綜合體。行情必有其內在規律，歷史並不簡單的重復，長江后浪推前浪，歷史的車轆不斷的輪回，陽光底下沒有新事物，昨天重復的東西今天還會再次演繹，但絕不會簡單重復。不帶感情；不預設立場；嚴格設立止損止贏；絕對遵守紀律；資金與風險管控；市場會告訴你如何運行，並且不會把你丟下，市場永遠是先知先覺的人賺后知不覺、后知后覺賺不知不覺人的收益。

　　佛說：“空即是色、色即是空”而老子說：“無名萬物之始、有名萬物之母”李小龍的“截拳道”武術哲學十二字精髓：“以無法為有法、以無限為有限”都在強調以無為根本化出無限的有。都在強調一個字：“無”為始，而“有”則次之，在金融市場里，人人都緊盯和追求“有”，視“無”為仇恨和敵人，總是：“我認為應該怎么、怎么樣，我覺得他必須這樣等等等”在趨勢沒有形成之前就開始把“有”提前預期，結果適得其反，最終不如“我”所愿，始終在“無明”的煩惱中懊悔。

　　很多參與者，看到黃金大漲？就問為什么大漲受什么訊息面的影響，然后去追求市場為什么漲，然后網上看漲的原因就羅列了屁大的一堆。基本面決定技術面，技術面提前反映資訊面，資訊面助推技術面。天上飄來一片去，一切向內看。有道我術尚可求，有術無道必死無疑，做黃金不僅僅靠的是技術，更重要的是你操作體系的完善。原因、邏輯、純粹的經濟都不是市場的真正驅動因素，市場是被人之本性所駕馭的，而且從未改變過，也根本無法改變，這是我們人之本性

　　行情不會簡單重復，但是歷史都是會有驚人相似！牛市自08年開始，金融危機之后，雷曼危機、全球QE、歐債危機，美國債務上限，這些極端事件下，各國經濟與市場緊密相了，黃金受益於美聯儲接連量化寬鬆政策，走勢牛氣沖天，價格不斷創出新高，金價自690開始一路橫行直2011年九月份歷史新高1920，破冰指出8月23的大拐點，此位是年線，季線，周線，日線，時線的拐點，我們大膽做空獲得暴利，之后強調大四浪的調整來臨。

　　黃金市場最大的亮點就是每天都有機會，無論是上漲或者下跌一樣蘊含著每天的波動及巨大的利潤，這也是投資黃金吸引人的魅力所在，計劃著你的貪婪，執行你的恐懼。沒有做不到，只有想不到，從690 865 1050 1130 1157 1320做多目標至1813，從2011.8.23強調大跌，1200做多至1330，1274做多1420 1420做空1322， 上周1290空到這1255目標，反手中線做多。什么是趨勢？趨勢不是馬后炮，如果你認死理，最的吃虧的必是你。

　　10.15號當周破冰指出黃金的關健變盤周，當周探底，上周穩固上行，上周二非農使金價1313拉升到1345一線，上周五強調1336繼續做多觸及至1352一線，周線上漲不變，日線震盪，時線背離，目前上方的阻力在1362-1375，在周四凌晨2點公布之前到達此位做空，本周下方支撐1336-1320。行情以多為主，空單輔助。

　　綜上：1280下方的多單持有，1314多上移1319持有，下方1344-1336支撐，上方1362-1375的阻力。盤中變化內部另行通知（點位決定持倉底氣，方向點位重要，倉位管理更重要）

　　阻力：1352 1362 1374 1385 1394

　　支撐：1344 1336 1326 1322 1312