阿里暗示意屬香港 李小加倡特權用完即止 圖打破僵局

阿里巴巴上市地最終花落誰家，市場傳言滿天飛，管理層昨(24)日接受訪問時表示，阿里一直以來都鍾情香港。不過，目前暫時冷靜擱置上市計畫。阿里集團戰略部總參謀長曾鳴表示，上一輪跟香港的交涉結果不太好，集團雖有一些委屈，但更大程度是檢討自己沒做好。

此外，針對同股不同權的爭議，港交所行政總裁李小加再度撰文，闡述對創新公司股權架構的看法，認為市場可以討論是否讓這些公司的創辦人，擁有「用完即止」的董事提名權。雖然李小加強調在網誌撰文只屬個人意見，但這亦反映出港交所對爭取阿里來港上市念念不忘。

《星島日報》報導，對於上一輪與香港的交涉，曾鳴表示：「這個委屈，特別是馬總(馬雲)委屈多一點，馬總覺得我們滿腔熱情，對香港市場充滿了希望」。他笑言「人生總有遺憾」，雖然集團將香港視為首選，但他承認，集團與香港傳媒溝通不足，希望下一次會有更好表現。他又稱低估了跟證監會溝通的複雜程度，剛開始時將大部分時間，放在討論技術層面之上，並無足夠討論阿里在港上市的創新和貢獻，希望可以做得更多。

對於不久前《星島》報導指，阿里正研究定出一個「B計畫」，董事會日後不會委任非合夥人出任行政總裁，如該原則確立，阿里未必一定要由合夥人掌控董事會，仍可讓阿里精神傳承下去。曾鳴解釋指，該計畫已是此前與香港討論的若干方案之一，但很快港交所(0388-HK)及集團各自做出決定，所以集團不再考慮赴港上市，暫時亦無新方案與香港溝通。

阿里集團首席風險官兼秘書長邵曉峰補充指，何時上市並不是最緊急的事，上市僅是集團長遠發展中，一個階段性的決定，更重要的是未來的持續發展。現階段外面傳言太多，所以暫時希望把上市「放一放」；更指因為了解溝通太少容易造成猜疑，希望避免因為「相互不了解導致委屈或教訓」。至於其他報道指，阿里或尋求去赴美上市，他澄清集團對此未有考慮。

雖然上市暫未成事，不過阿里首席執行官陸兆禧明言，現時集團財務狀況及現金流是有史以來最好，且還在上升。針對大量消息指，集團今年一定要上市，他表示管理層不知曉消息來源，亦從未設定過上市具體時間表，只希望選擇適當時間地點上市，他指暫不來港上市的原因，是考慮到香港對創新公司的治理需要時間消化。

另外，納斯達克行政總裁鮑勃格雷菲爾德，昨日就阿里上市一事表態：「我們尊敬阿里巴巴，如果他們能夠在納斯達克市場上市，顯然是我們的榮幸。」他拒絕透露是否已與阿里管理層會晤。

阿里巴巴新聞發言人回應時稱，「很感謝納斯達克的誠意，無論在哪個交易所上市，都誠懇希望大家能了解公司合夥人這種開放、創新、承擔責任和推崇長期發展的文化，共同探討適合新經濟時代創新的公司治理機制。

阿里來港上市，掀起市場對同股不同權的爭議，港交所行政總裁李小加再度撰文，闡述對創新公司股權架構的看法，認為市場可以討論是否讓這些公司的創辦人，擁有「用完即止」的董事提名權。雖然李小加強調在網誌撰文只屬個人意見，但這亦反映出港交所對爭取阿里來港上市念念不忘。(接下頁)

[NT:PAGE=$]

李小加在網誌以八問八答方式，表達他對同股不同權的看法。他指出，來自大陸的創新型公司。業務發展依賴創辦人的遠見，但創辦人在開業初期往往缺乏資金，需要向機構投資者集資，創辦人在公司的股權會因此而減少。隨著公司上市，創辦人的股權將會進一步遭攤薄，其地位會受到其他股東威脅。

李小加提出，市場可以考慮若干折衷方案，例如容許公司創辦人提名董事，但只佔董事會的少數，並對高級管理層的任命有一定影響力。不過，要讓這一安排取得市場共識，監管機構需要有精巧的制度安排，既保障創辦人掌舵公司的穩定性，也不會令同股同權的基本原則受衝擊。

另一個方案，是讓公司創辦人可以提名董事會多數董事，但股東大會可以否決創始人的提名。李小加認為，創辦人提名權應該有期限。如果創辦人的提名屢次被股東否決之後，創辦人仍能繼續提名，則這種提名權已構成實際上的同股不同權。如果提名權在股東大會否決一至兩次後即永久消失，創辦人自然要認真考慮提名，以求取得股東支持，並大幅降低提名權遭濫用的機會。

李小加又提出，即使給予創新公司創辦人一些特殊權利，也要有一些限制，例如這些特殊權利不能隨意轉讓給新股東等，確保這些特殊權利不會被濫用。