下周最具爆發力六大牛股名單

　　華夏幸福(行情,問診)：合作項目再開拓，收益潛力再提升

　　項目合作內容：“政府主導+企業運作”下，公司下屬子公司大廠鼎鴻與大廠回族自治縣潮白河工業區管理委員會、中國電力投資集團公司華北分公司在大廠潮白河工業區內合作建設分散式光伏發電系統，中電投華北分公司計劃在該區域內投資人民幣約60億元；公司子公司大廠鼎鴻提供區域內相關建筑、廠房屋頂於中電投華北分公司建設分散式光伏電站；

　　公司收益提升情況：除貢獻落地投資額分成收益外，公司按中電投華北分公司所建光伏電站發電銷售額的3%獲取分成；以該項目總裝機規模600MW（其中首期60MW）預計，建設完全后年發電量達72000萬度，公司每年可獲取約1200萬元電力銷售分成收益；

　　合作意義更為深遠：作為公司首個分散式能源項目，考慮我國發布式能源裝機占比較發達國家差距較大（2011年底我國該比例為1%，發達國家平均水平10%）；結合政策面於投資、應用示范、發電並網、電價制定等多角度給予分散式光伏項目支援；當前合作項目若能順利進展，其示范意義下，后續有望為公司其他園區類似項目合作創造機會；分散式光伏項目開展，利於政府實現節能減排目標，助公司強化及拓展政企關係，且可為入園工業企業提供優惠電力，降低其生產動力成本，引致公司招商引資能力再提升，保障各落地投資額持續擴大；

　　盈利預測：2013-2015年，我們預計主營業務收入為157億元、208億元和268億元；EPS分別為1.78元、2.36元和3.07元（按2013年半年度利潤分配實施后股本進行調整）；按2013年16倍動態PE對華夏幸福進行估值，即目標價28.48元。維持公司股票“強烈推薦—A”的投資評級；

　　風險提示：政府回款速度減慢，及地產銷售不達預期風險。

　　（招商證券(行情,問診) 羅毅，廖爽）

　　史丹利(行情,問診)：毛利率創新高，全年增長基本鎖定

　　三季度銷量穩定，毛利率創新高

　　三季度公司營業收入同比下降13.26%，主要是產品價格下降導致，我們預計公司三季度復合肥銷量與去年同期基本持平，但由於原材料價格低迷，公司三季度復合肥產品價格與去年同期相比下降在15%左右。三季度公司毛利率創新高，為 20.5%，環比提升2.3 個百分點，原因在於雖然三季度公司下調了一次價格，但下降幅度低於原材料，公司復合肥產品和原材料的價差繼續擴大，也正是受毛利率提升拉動，在收入略有下降的情況下，三季度公司凈利潤增長32.45%。

　　四季度進入淡季，公司全年業績較快增長基本鎖定

　　四季度為復合肥淡季，市場需求主要來自冬儲，從2012 年數據看，四季度收入僅占全年18%，另一方面由於單質肥產能過剩、成本支撐較弱，預計四季度難以擺脫低迷，公司四季度毛利率大幅下降的可能性不大，我們認為前三季度較快的利潤增長基本奠定了公司全年業績增長基礎。

　　新基地產能釋放是明年業績增長主要來源

　　復合肥行業增速不到5%，正處於市場集中度提高過程，公司具有渠道和品牌優勢，品牌在經銷商和農戶認可度極高，未來市場率提升仍有較大空間。公司積極進行產能版面，預計湖北當陽、河南遂平后期各50 萬噸以及河南寧陵80 萬噸復合肥產能將在2013 年底建成，山東臨沂本部80 萬噸緩釋肥也將於明年中期建成，隨著新產能逐步釋放，明年公司銷量有望實現較快增長。

　　維持“推薦”投資評級

　　我們維持此前的盈利預測，預計公司2013～2015 年EPS 分別為1.72 元、2.08元和2.58 元，對應10 月24 日收盤價的PE 為16、14 和11 倍，看好公司明年銷量增長，維持“推薦”投資評級。

　　風險提示：新項目進度低於預期、庫存損失。

　　（平安證券 陳建文，郭敏，鄢祝兵）

　　匯川技術(行情,問診)：利潤高增長得益於毛利率提升與軟件退稅

　　三季報摘要

　　公司2013 年前三季度實現營業收入11.6 億元，同比增長35.04%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4.0 億元，同比增長66.63%。

　　利潤高速增長得益於毛利率提升與軟件退稅

　　今年公司電梯一體化控制產品實現40%以上增長，從下游整梯廠商的訂單看，今年全年該業務有望保持這一高增速。雖然整體設備制造業務恢復緩慢，但公司通用伺服產品憑借在電子設備、機械手、建筑機械、紡織機械及印刷設備等行業的成功擴張，銷售情況表現優異。前三季度公司凈利潤增長顯著高於收入增速主要是由於綜合毛利率的提升和軟件退稅的集中確認。由於公司電梯一體化控制器、注塑機專用伺服驅動器等高毛利產品的銷售比重增加，前三季度綜合毛利率同比上升2.47 個百分點。今年軟件增值稅退稅審批進度加快，以前期間的應退稅款在三季度集中到賬，共計收到稅費返還9453 萬元，同比增長145.70%。

　　未來關注多平臺業務發展

　　未來隨著工控行業的整體復甦以及我國新能源汽車和光伏產業的發展，公司有望在高低壓變頻器、伺服系統、新能源汽車電機控制器、光伏逆變器等領域實現多元化擴張。

　　盈利預測

　　我們預計公司2013~2015 年實現凈利潤分別為5.4 億、7.2 億和9.6億元；三年的EPS 分別為1.38、1.84 和2.48 元。參考行業估值水平，合理價值為60 元。

　　風險提示

　　電梯一體化專機業務規模增長及房地產調控導致該業務增速放緩。

　　（廣發證券(行情,問診) 王昊，韓玲）

　　銀江股份(行情,問診)：內外共同發力、版面“大交通”智慧化

　　2013 年前三季度收入增長19%、凈利潤增長36%、扣非凈利增長26%，符合預期。公司利潤增速快於收入主要是因為：1）費用控制較好，期間費用率下降1.4 個百分點；2）企業所得稅減免等營業外收入較去年同期增加較多。

　　前三季度累計新簽訂單較去年同期小幅增長2%，主要是受到醫療領域的拖累，但公司對於該業務予以高度重視，假以時日或能有所起色。智慧交通業務仍保持了較好的勢頭，新增訂單同比增長22%，智慧城市（含智慧建筑）訂單較去年同期略有提高。目前智慧城市大行業中，智慧交通是政府最有動力發展的子領域之一，但隨著客戶對於墊資、施工、后續服務等綜合能的重視程度日益嚴苛，銀江這類龍頭公司有望從中脫穎而出提升市場份額，在未來一段時間智慧交通業務都將是拉動公司內生增長的最大來源。從地域來看，華東地區仍是公司的重要根據地，該區域訂單增速略快於公司整體情況。

　　內外共同發力、版面“大交通”智慧化事業。公司傳統優勢在於城市智慧交通業務，通過外延式擴張加強了軌道交通智慧化領域的競爭實力。軌道交通智慧化投資確定性較城市智慧交通更明朗，公司收購的亞太安訊不僅在北京市場具有穩固的地位，而且逐步將業務觸角伸向中西部地區，此外銀江在杭州地區具有較豐富的資源，或能成為亞太安訊打入華東市場的橋頭堡。總體來看，公司以城市智慧交通和軌道智慧交通發展的雙箭頭模式已基本成型，后續潛力值得期待。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級：我們看好在公司在大交通智慧化方面的版面完善的領先地位，同時預期其它業務也能保持穩定增長。預計2013、14 年EPS為0.63、0.94 元，目標價為27.90 元，對應2014 年EPS 為30，維持 “強烈推薦-A”投資評級。

　　風險提示：在當前的經濟財政形勢下，四季度的訂單趨勢仍有不確定性。

　　（招商證券 張潔，劉雪峰）

　　捷成股份(行情,問診)：從“臺”到“網”全面擴張

　　廣電網絡(行情,問診)再下一城，模式可復制性強

　　陸續拿到江西和廣西廣電兩省訂單，標志公司以總包身份參與到廣電網絡改造的思路可行性強，模式易復制。廣電網絡受電信寬帶IPTV 沖擊，近年來經營效率下滑，負債率上升，急需借助外來資本來進行網絡改造。捷成具備了很強的設計執行能力，同時作為上市公司有資金優勢，我們認為此類訂單將成為經常性事件且盈利水平較強。

　　從“臺”到“網”擴張彰顯公司擴張決心

　　捷成正進入新一輪成長周期。公司從2003 年進入電視臺播控市場，用十年時間成為行業第一， 2013 年是向廣電網絡和智慧城市建設領域擴張的起始之年。我們認為新的海量空間使公司具備成長為大型IT 的可能性，管理層的企業家精神和優秀執行力是未來擴張成功的保證。今明兩年是戰略擴張的初期，廣電網絡和智慧城市均處於建立示范項目和跑馬圈地階段，未來應更關注公司業務拓展速度和質量。

　　盈利預測與投資建議

　　上調2014-2015 年盈利預測。預計公司2013-2015 年歸母凈利潤為1.99和3.24 和4.33 億元，EPS 為0.89、1.46 和1.95 元，凈利潤增速38.15%和62.85%和33.74%。參考其他智慧城市的估值水平，我們給予公司“買入”評級，6 個月合理價值50 元，對應35 倍2014PE。

　　風險因素：新增業務整合風險；進入新領域的落地風險

　　（廣發證券 惠毓倫，黃亞森）

　　億緯鋰能(行情,問診)：電子煙行業景氣度持續高漲

　　電子煙行業景氣度持續高漲，公司成長符合預期。前三季度累計實現營業收入7.01 億元，同比增長75.62%，實現凈利潤1 億元，同比增長64.21%，符合市場預期。三季度單季度實現凈利潤4250 萬元，環比增長18%，印證了公司電子煙鋰電池產能持續擴張和釋放的預期。正如我們在年初指出的邏輯，電子煙用鋰電池是公司今年成長的主要推動力，從成長性看，公司的電子煙用鋰電池產能擴張並未結束，根據目前海外電子煙市場火爆程度看，公司在后期計劃產能基礎上有望進一步加碼，我們認為電子煙行業的成長紅利並未結束，成長仍在繼續。

　　新業務進展順利，明年有望錦上添花。從公司成長的大邏輯看，增程式電動汽車以及軍用終端和消費電子是公司推進中的另外兩大新興板塊，從新業務進展來看較為順利。億緯賽恩斯公司的三臺增程式公交車樣車已經投入惠州市的公交營運，並已經開始新車型的研發。億緯電子公司預計本年內可形成收益，我們認為公司選取的兩大業務板塊與原有電池業務有一定的協同效應，有望在明年使得公司業績錦上添花。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級：我們認為公司的成長邏輯在於電子煙用鋰離子電池持續成長，增程式電動車和電子產品錦上添花，公司仍舊處於快速成長階段。預估每股收益2013~2015 年分別為0.76、1.11、1.50 元，對應13~14年PE 為47.6、32.8 倍，維持 “強烈推薦-A”評級。

　　風險提示：電子煙市場需求下挫；新業務進展低於預期。

　　（招商證券 張良勇，王建偉）