美聯儲QE退出 “近期”設想成空

　　市場訊息

　　昨晚公布美國9月非農數據顯示，美國9月非農就業人數增長14.8萬人，預期增長18萬人；8月非農就業人數修正后為增長19.3萬人，7月非農就業人數修正后為增長8.9萬人。美國9月非農就業人數增長大幅不及預期，不過失業率小幅降至7.2%，創2008年11月以來最低。這顯示出美國就業前景受到經濟增長放緩的拖累，數據被視為支援了美聯儲維持每月850億美元購債規模的決定。因此美聯儲或將保持購債措施至明年。

　　在非農報告中，制造業領域新增就業人口僅為2000人，而建筑業卻帶來一線希望，該領域新增就業人口為2萬。零售業增加2萬，但娛樂產業就業人口減少1.3萬。該報告反映出經濟增長陷入低速檔，這或將打消美聯儲很快開始縮減購債市場預期。有分析稱：9月就業數據是在政府停擺之前編纂的，因此無法反映出停擺對經濟的影響。該原本定於10月4日發布的就業報告此前被視為美聯儲在10月會議上做出政策決定時的重要參考指標，但是目前該指標卻不受重視，盡管反映出了就業疲軟的趨勢。

　　芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）隔夜在接受媒體采訪時表示美聯儲可能將延遲削減量化寬鬆（QE）的時間點，它需要看未來幾個月的就業市場數據。"美聯儲需要看到非農就業人數增加20萬人。在失業率降至6.5%之前，美聯儲可能將維持當前的購債規模。"

　　美國國會共和黨和民主黨上周三在最後一刻達成協議，提高美國債務上限，結束持續16天的政府部分關門狀態，並避免了美國國債違約。若果真違約，將損及全球經濟和金融體系。但2月7日是批準再次提高舉債上限的最後期限，所以在明年初國會還有綁架美國信譽的機會。美國白宮經濟顧問委員會主席在非農數據出爐后稱，政府預算之爭損害了10月就業市場且會拖累經濟增長。

　　WorldWideMarkets的首席市場規則師Joseph Trevisani表示："周二令人失望的就業數據，完全證實了9月美聯儲公開市場委員會（FOMC）采取謹慎立場是合理的。全面量化寬鬆政策可能會延續至明年第一季度；如果下次非農就業報告依舊疲弱，不排除擴充量化寬鬆的可能性。"

　　外媒調查顯示，多數美國一級交易商預計美聯儲將在2014年3月縮減購債規模；16位交易商中有9位預計美聯儲明年3月縮減購債，2位預計在明年一季度，1位預計在明年6月，1位預計不早於明年1月；多數交易商表示，財政僵局對美聯儲縮減購債的時機造成"重大"影響。

　　穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi表示，"我認為美聯儲官員將按兵不動。在明年3月前，他們無法對美國經濟狀況有清晰的了解。目前的數據比較模糊。美國經濟今年夏天似乎有所走軟，而且考慮到政府關門和政治邊緣政策，明年還會進一步走軟。"

　　巴克萊首席美國地區經濟學家Dean Maki稱，考慮到疲軟的就業數據，他將其對美聯儲首次縮減QE的預測時間從今年12月推后至明年3月。富國銀行前首席經濟學家、目前為加州州立大學史密斯商業學院教授Sung Won Sohn表示，"美國經濟太脆弱了，美聯儲不會很快縮減QE。"

　　蘇格蘭皇家銀行美國區首席經濟學家Michelle Girard在致客戶的一份報告中指出，"即使在該非農報告公布前，我們就認為美聯儲不大可能在明年3月前縮減QE。決策者將看到停擺對經濟活動的影響、停擺后美國經濟的強度，以及明年1月是否再次出現停擺。"

　　美國紅皮書研究機構周二公布的數據顯示，美國10月19日當周紅皮書商業零售銷售年率增長2.9%，前值增長3.2%。美國10月前兩周紅皮書商業零售銷售環比下跌1.5%。

　　美國財政部周二（10月22日）公布的美國國際資本流動報告顯示，美國8月整體資本凈流出29億美元，上月為流入567億美元。數據顯示，民間資本凈流出151億美元，官方資本凈流入122億美元。數據還顯示，外資賣出入美國國債數值為108億美元，7月份買入出美債339億美元。

　　在持有美國國債的國家中，中國持有美國國債數量最多，為1.2681萬億美元；日本持有1.1491萬億美元美債，加勒比海金融中心持有3005億美元美債，巴西持有2529億美元美國國債。台灣持有美國國債數值占世界第六位，為1836億美元。

　　紐約證交所上漲股和下跌股分別為2，210和805，納斯達克市場分別為1，397和1，148。道瓊工業指數收漲75.46點，或0.49%，至15，467.66點；標準普爾500指數收升10.01點，或0.57%，至1，754.67點，第四天更新紀錄收盤高位；納指收高9.52點，或0.24%，至3，929.57點。

　　美國商務部公布的數據顯示美國8月營建指出月率增長0.6%，預期為0.4%，折合成年率為9151億美元，創2009年4月以來的最高水平。7月份修正后的數據顯示，7月份建筑支出為上揚1.4%，至9094億美元，初值為上升0.6%。

　　與此同時，8月份私營部門住宅建筑支出較上月增長0.7%，至6405億美元，前值為上升1.9%。公共部門住宅建筑支出上升0.4%，至2745億美元，前值為增加0.1%。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　德債期貨周二觸及兩周高位，德債期貨收高63個跳動點，報140.54，美國就業報告公布前持平。自上周三美國達成債務協議后已累積上揚超過150個跳動點。

　　10年期德債收益率跌5.5個基點，報1.79%。其他歐元區國債收益率也走低，對歐洲央行將增加市場流動性的預期全面提升資產價格。西班牙和意大利10年期國債收益率均回落7個基點，分別報4.21%和4.12%。

　　下一波重要數據包括周四出爐的歐元區制造業和服務業PMI數據和周五公布的德國IFO企業信心指數。

　　紐約市場10月22日尾盤芝加哥國際貨幣市場12月期歐元報1.3784，前一交易日收盤價報1.3680，成交量為191050，前一交易日成交量為100967，成交量增加90083；10月21日未平倉合約271412，前一交易日未平倉合約269650，未平倉合約增加1762。

　　技術分析：

　　歐元日K線圖上，昨日匯價沖出近兩月整理區間，走出兩年內匯價最高位1.3790，皆因昨晚美國非農數據差於預期；多日均線加大上揚力度；MACD指標雙線繼續向超買區邁入；紅色動能柱增加放量；

　　4H圖上，昨日匯價非農時段單線拉升，匯價走出均線區間；多日均線加大上揚；MACD指標雙線超買區下方金叉，紅色動能柱加大放量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英國第三季經濟預料成長0.8%，較之前三個月成長提速，同比成長1.5%。

　　相反，投資人預計英國央行將較其原先預期提早至少一年收緊貨幣政策，且如果第三季國內生產總值讀數強勁，將鞏固以上觀點。

　　在英國GDP數據本周稍晚公布前，投資人將繼續調整頭寸，預期GDP數據強勁。"

　　摩根士丹利分析師表示，英鎊可能升至1.6380美元高位，此為1月來首見水平，但他們表示，這些水平應也被視為賣出英鎊的機會。

　　他們對在周五英國GDP數據公布前過度做多英鎊持謹慎態度，因實際活動數據可能下降，盡管包括PMI調查在內的調查數據強勁。

　　紐約市場10月22日尾盤芝加哥國際貨幣市場（IMM）12月期英鎊報1.6230，前一交易日收盤價報1.6138，成交量為86573，前一交易日成交量為53523，成交量增加33050；10月21日未平倉合約181930，前一交易日未平倉合約182631，未平倉合約減少701。

　　技術分析：

　　英鎊日K線圖上，昨日非農令匯價拉升至近兩月波動區間頂部，匯價短暫受壓1.6250線；前期上升頻道繼續有效；多日均線繼續多頭上揚；MACD指標雙線零軸上方金叉后上揚；紅色動能柱增加放量。

　　4H圖上，匯價重回均線之上，下方支撐於1.6200；多日均線上揚繼續；MACD指標雙線超買區下方金叉；紅色動能柱開始放量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　今日亞市早盤美元/日元位於98.15附近水平。匯價自隔夜低點98.00一線反彈后，延續了短期看漲頻道。

　　紐約市場10月22日尾盤芝加哥國際貨幣市場（IMM）12月期日元報10193，前一交易日收盤價報10187，成交量為128908，前一交易日成交量為66671，成交量增加62237；10月21日未平倉合約151679，前一交易日未平倉合約156513，未平倉合約減少4834。

　　技術分析：

　　日元日K線圖上，匯價盡顯區間整理態勢；昨日非農數據未對匯價造成明顯波動；多日均線繼續聚攏平推；MACD指標雙線繼續膠著零軸線下；紅色動能柱消失。

　　4H圖上，匯價昨日非農段稍微加大波幅，但交投清淡；多日均線聚焦一線；MACD指標雙線零軸線上膠著平滑；藍色動能柱消失。

　　DXY

　　基本分析：

　　周二（10月22日）紐約時段早盤，英鎊/美元大幅上揚，因日內公布的美國9月非農就業人數大幅不及預期。

　　美國勞工部（DOL）公布數據顯示，美國9月非農就業人口增加14.8萬人，預期增加18萬人，美國9月失業率為7.2%，預期7.3%。

　　市場人士表示，美國9月非農就業人口遠不及市場預期，令市場提升美國政府停擺而拖累美國經濟復甦的預期，進而拋售美元。

　　歐洲時段盤末，美元指數小幅盤整后大幅下挫，更新4個月低點79.33水平。

　　德意志銀行宏觀經濟規則師Alan Ruskin表示，"美元指數下行目標依次看79.00和78.60。不過若美國經濟數據表現並非一蹶不振，經濟成長恢復原有動能，那么這有望成為低吸美元的機會。"

　　時段內，美元指數小幅盤整后大幅下挫，更新4個月低點79.33水平。美國9月非農就業人口增加14.8萬人，遠不及預期18萬人，美國9月失業率為7.2%，預期7.3%。受此影響，美元指數一度更新4個月低點79.36水平，非美貨幣紛紛錄得新高。英國財政大臣奧斯本表示，英國經濟正在復甦，但面臨來自歐元區和美國的大量風險，英國經濟增強不會自動為英國公共財政帶來意外之財，英國GDP上升不會自發解決結構性赤字問題，將不得不維持財政緊縮。另外加拿大8月零售銷售不及前值。

　　技術分析：

　　美元指數日K線圖上，指數回落整理之后，昨晚再次下跌；走勢維持下降頻道之勢；關注79.00（下降頻道下跪下）一線；多日再次加大下行力度；MACD指標雙線超賣區上方形成死叉；藍色動能柱開始放量；

　　4H圖上，美指昨日一根陰柱拉低指數后再次低位整固；多日均線加大下行坡度；MACD指標雙線超賣區上方死叉；藍色動能柱增加放量。

　　GLD/USD

　　基本分析：

　　國際現貨黃金周二紐約時段盤初急升逾30美元，並更新日內1344.40美元/盎司高點，因昨日公布美國9月非農就業數據遠遜於預期，暗示美聯儲不太可能提前縮減QE規模，黃金價格大漲約2%。不過，近期SPDR黃金ETF持倉有加速外流的趨勢，暗示多數投資者並不看好黃金市場，料后市金價將承受一定的下行壓力。

　　法國興業銀行(行情,問診)分析師Robin Bhar稱，"9月非農數據遠遜於此前市場18萬增幅預估，意味著美聯儲要縮減購債仍有很遙遠的路，可能不會在今年，這是帶動所有市場急升的原因，特別是股市，商品和黃金。"

　　MFM Junior黃金基金經理Angelos Damaskos周二表示，"從基本面來看，未來幾年的全球經濟環境將有助於推動金價上漲。眾所周知，此前美國兩院曾就短期上調債務上限至明年2月7日達成一致協議，但這也意味著未來美國債務水平仍存在一定的不確定性。債務上限越高則會削弱美元的買盤，意味著黃金這類傳統的避險資產將獲得投資者更多的青睞。"

　　Damaskos對上周黃金撲朔迷離的走勢做出了自己的評論，"此前不少投資者都認為美國債務危機將推升避險情緒，利好金價，而事實上金價卻一路跌至1300美元/盎司下方。不過，以我的觀點來看，美國債務違約的不確定性本身不是推動金價上漲的主要因素，真正的原因是美國政府不斷借債刺激美元貶值，最終導致美元投資者轉而看好黃金。Damaskos還指出，"受到近期新興市場實物金買盤不斷走強的影響，金價無疑能從中獲得支撐上漲。據世界黃金協會此前公布的數據顯示，2013年第二季度新興市場實物金需求環比增長78%。"他補充道，"目前新興市場的其他資產，如股市表現並不理想，同時這些國家通脹也相對較高，因此新興市場投資者會更愿意購入黃金作為保值的一種手段。"

　　蒙特利爾銀行近日調整對黃金和白銀價格在2014年的預期，認為均價可能有所下跌，並稱白銀的表現會好過黃金。該行對金價在2014年的預期從1181美元/盎司調高到1275美元/盎司。白銀價格預期則從18美元/盎司調高到21美元/盎司。

　　蒙特利爾銀行在報告中稱："金價會繼續相對波動但范圍有限。宏觀事件會繼續成為金價變動的主要原因，但最近的事件已經對金價產生了影響。此外，還有整體上對金屬興趣缺乏，近期價格上升支援很少。"同時該行預計如果美國經濟好轉，黃金和白銀價格將在2014年中呈下跌。金價可能在長期內受到量化寬鬆政策最終導致的未知余波的支撐。

　　據悉，印度財長P Chidambaram周二表示，不會解除該國金幣及金質獎章的進口禁令，並要求各個銀行嚴格遵守方針限制國內貴金屬進口；印度9月的黃金進口僅為7.2公噸，此前5月曾創下162.4公噸的尖峰。國際現貨黃金周二紐約時段盤中持續在1340美元上方橫盤整理。此前因美國9月非農數據不及預期，美元指數大幅下挫，現貨黃金大漲超30美元，整體漲幅2%。不過，隔夜SPDR黃金ETF持倉驟減，錄得7月來最大單日跌幅，暗示市場情緒並不樂觀。

　　商品投資公司LOGIC Advisors分析師Bill O’Neill稱，"市場共識幾乎一致，認為美聯儲在明年3月前可能也不會收緊政策，他表示，投資者人氣可能仍然低迷，此前全球最大的黃金支援上市交易基金SPDR黃金ETF周一的持倉量外流10.51噸，至871.72噸。此為該基金黃金持倉量自7月初來最大單日降幅。

　　分析師周二稱，日圖上金價已連續四日站上下行趨勢線阻力（1305水平）上方，同時10月15日曾形成一個標準的看漲錘子線。更重要的是，近幾周金價曾一度跌至1251.60美元/盎司的三個月低點，然而空方並沒有趁熱打鐵將金價推向6月中旬低點（1180.20美元/盎司）。某種程度來說，在近期美元大幅下滑的環境下，空方已無法再將金價打壓至更低的水平。預計短期金價有望觸及1350美元水平，甚至更高。

　　COMEX 12月期金10月22日上漲24.9美元，漲幅1.89%，報1340.40美元/盎司，成交量為149884，10月21日未平倉合約增加488。

　　10月21日當周，SPDR黃金ETF持倉累計減少10.51公噸，至871.72公噸。

　　技術分析：

　　現貨黃金日K線圖上，黃金昨日晚間受美非農數據差於預期利好上漲，走出近月來下跌行情區間；從走勢圖來看，昨晚價格上漲至大體下跌趨勢線下方止漲，金價臨壓1350（黃金分割比61.8%位）美元；10日與25日均線開始反彈，其他均線平滑； MACD指標雙線零軸線上揚繼續，快線降觸及零軸線；紅色動能柱增加放量。

　　4H圖上，昨晚美非農數據段一根陽線拉升金價沖高，之后整理態勢，市場交易較為理性；多日均線加大上揚力度；MACD指標雙線超買區再次金叉，紅色動能柱增加放量。