周二布局哪些股上漲概率高？

地產：真愛無敵 薦10股

從曖昧到態度鮮明。政府與地產的分分合合主導了行業周期的起起落落。

2013年之前由於有歷史可供參考，市場對行業底限有了經驗性的判斷。但在2013年之后，政府對地產的態度一度讓我們迷茫，直到9.30房貸政策的出臺，我們認為政府對地產的態度由之前的若即若離變得十分清晰，政府能夠容忍行業下滑的底限並沒有超出預期，在行業層面溫和刺激無效情形下，政府再次顯示出對行業的依賴性，態度鮮明的要扭轉行業和整體經濟下滑的勢頭，政府與地產的再次牽手已是事實，行業的周期曲線也會因此改變。

我們之所以做出這樣的結論，一是基於新一輪政策本身會產生的效力，二是從這一政策出臺可以窺見政府的態度，我們認為態度決定一切，既然政府刺激行業回暖的決心強烈，我們相信政府有足夠的能力實現這一結果。

新一輪政策的重點在於放大需求杠桿，簡單實用。

未來如果復甦不達預期，我們認為還會有二手房營業稅減免期限的縮短，一線城市限購放松等重磅政策出臺，終究政府需要達到行業實質回暖這一結果。其實11月21日的降息時點和力度已經超出市場預期，即是政府態度在刺激經濟和行業具體措施的體現。

持續性如何？我們認為在投資和新開工沒有實質好轉之前，政府對行業呵護的態度不會變化，成交的復甦也會持續。因為政府刺激行業的目的在於提振經濟，而單純地產銷售的好轉對經濟的拉動作用並不明顯，只有通過銷售好轉，再傳導至新開工和投資的改善，才能對實體經濟產生實質影響。銷售好轉對新開工和投資的帶動至少會存在6至9個月的滯后期，在15年年底前不用擔心銷售出現反復的情況，需要擔心的反而是房價不要出現明顯反彈，因為這會影響行業的政策預期。

投資規則。行業周期曲線改寫背景下，我們看好地產行業基本面和估值水平的雙重改善，選股按照下述三條思路：

目前地產設定水平不高，在加倉過程中龍頭公司首先獲得超額收益，推薦招商地產，保利地產，金地集團，萬科。

銷售彈性較大二線公司推薦京投銀泰，中南建設，陽光城，華夏幸福。

國企改革受益標的深振業，深天健，天地源。

有色金屬：對沖政策望加碼 薦14股

■上周，鋅錫上漲，鎳回調。中國對工業品需求系統性下移，除美國外地區需求衰退預期在加強，而前期上漲已經透支了較多供應收縮、流動性改善的預期，工業金屬價格不樂觀。滬鋁連續下跌，重新迫近1.3萬元/噸，2014年中國新增低成本產能四季度集中投產，2015年仍有新項目陸續投產，預計鋁價將跌至1.25萬元/噸附近。銅精礦供應高峰已至，邊際成本重回下行周期，加上國內融資銅庫存加速流出，銅價仍處於下行頻道。但國內鎳產業鏈庫存正在下降，短期內鋼廠年底備貨需求也會拉動鎳產業鏈補庫，鎳系產品價格已在爬升，未來一兩年內鎳供需抽緊的格局將逐漸顯露出來。

■上周，黃金微跌-0.6%。上周德拉吉釋放極強烈寬鬆信號，美聯儲與其他央行政策錯位強化，美元指數大漲。美聯儲12月fomc聲明首次刪除“considerabletime”一詞，市場預期明年加息落定，同時表示貨幣正常化過程將充滿耐心，耶倫或將以鴿派立場處理加息程式。近期美國就業（非農就業、工資增長）、住房、消費信心等數據靚麗，核心通脹率也在擴張，我們預計明年加息時點可能會提前，金銀價格仍等待最後一跌。

■上周，稀土價格小幅下跌。2015年稀土出口配額取消，僅需要拿出口合同申領出口許可證，不需要批準檔案。1.此舉顯示中國放開稀土貿易管制難以阻擋，國內整合必須提速。取消配額可緩釋wto壓力，為維持關稅和政策整合贏得珍貴時間視窗，打黑大集團收儲必將加快推進，政策利好有望陸續推出；2.取消配額對原先沒有配額的公司（或黑稀土快速變現）出口利好，原先有配額的企業市場份額會被擠占，但由於目前需求較差，配額本來就沒用完，這種負面影響不大。3.目前在稀土價格看漲氛圍下國外也有底部收儲傾向，配額放開可能使出口總量增加（黑稀土迫於壓力交一把關稅趕緊變現），對目前較緊的供應面抽緊。

■投資建議：第一，收儲超預期有望帶動稀土板塊上漲，建議關注五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業和盛和資源等；第二，報廢汽車拆解政策逐步理順，行業迎來轉折點。2015年，隨著307號文修訂版出臺為五大總成再制造松綁、淘汰“黃標車”、“以舊換再”政策落實，及稅收政策配合，報廢汽車拆解市場的政策環境將逐步向好，行業回收量、盈利性將得到系統性改善。建議關注天奇股份、格林美、秦嶺水泥等；第三，鎂業雙雄，正在崛起。鎂鋁比已降到1左右，良好的性價比為下游需求的增長創造良機；同時，鎂是優良的輕量化材料，在汽車、3c以及軍工等高階裝備輕量化方面的應用前景廣闊。再加上鎂的全球年產銷量僅為90萬噸左右，是鋁體量的1/50，如果在相對於鋁性價比更高的領域進行有效替代，其增長潛力是巨大的。建議關注云海金屬、宜安科技；第四，鎳產業鏈庫存正在下降，鎳價有望卷土重來，建議關注吉恩鎳業、華澤鈷鎳、恒順電氣等。第五，湖南有色如果私有化成功，必然謀求在a股上市，再加上五礦集團對中鎢高新注入鎢礦資源的承諾日期也漸行漸近，建議關注中鎢高新、株冶集團。

■風險提示：1）全球經濟加速下回拖累需求；2）美聯儲加息步伐加快。

煤炭石油：繼續設定低估值品種 薦7股

行業要聞回顧：（1）2014年12月中國制造業采購經理指數為50.1%，環比回落0.2個百分點；（2）明年煤炭消費比重將降至63.3%；（3）山西省煤炭資源稅稅率按8%執行；（4）廣西省煤炭資源稅稅率確定為2.5%；（5）神華與五家電企簽訂年度長協合同530元/噸。

國際煤價：動力煤價格下跌、焦煤價格上漲。（1）美元指數上行，原油價格下跌。布倫特原油期貨收於56.49美元/桶，環比下跌5.17%；（2）國際港口動力煤價格下跌。紐卡斯爾動力煤下跌0.2美元至64.61美元/噸；（3）澳大利亞優質硬焦煤fob價格110.15美元/噸，環比上漲0.4美元/噸。

國內煤價：動力煤價格穩中有跌、焦煤價格平穩、無煙煤價格上漲。（1）秦皇島動力煤多數較上周下跌5~10元。環渤海動力煤價格指數525元/噸，較上周持平；（2）煉焦煤價格平穩，下游需求有企穩跡象，預計短期內現貨將逐漸回暖；（3）本周無煙煤價格上漲和噴吹煤價格平穩。

庫存：港口庫存減少、電廠庫存增加。秦皇島港庫存684萬噸，環比減少9萬噸。電廠庫存可用天數環比減0.3天至19.5天。鋼廠焦煤庫存可用天數18.6天。焦煤港口庫存環比增44.4萬噸至413萬噸。

投資規則：本周煤炭行業下跌0.92%，滬深300指數上漲2.55%。在pmi指數、固定資產投資等宏微觀數據繼續下滑的背景下，需求走弱。但“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”加速出臺，12月27日央行宣布將部分原在同業往來項下統計的存款納入各項存款范圍，變相降準。自四季度以來發改委共審批35個高鐵、機場等基建項目，總投資超1.4萬億元。隨著限產、恢復進口關稅、清理稅費等救市政策的持續發酵，對沖需求下滑的風險：（1）供給側收縮：限產政策目前執行情況良好，未來相對較長一段時間在大型煤企層面繼續推進，四季度煤炭產量將持續下滑。（2）政策放松，地產投資或將在二季度企穩回升：目前仍靠基建發力，地產投資增速滯后於銷售好轉。（3）煤價：隨著限產政策的逐步落實，進口煤得到限制，煤價見底反彈，但短期需求較弱煤價難有連續表現，未來煤價反彈力度將取決於地產投資復甦程度。隨著降息周期的開啟，后續仍存在降準的可能，財政政策和貨幣政策雙管齊下將刺激需求預期，煤炭股仍有反彈空間。我們建議重點設定優質低價的大市值品種和國企改革標的：陜西煤業、中煤能源、中國神華、盤江股份、國投新集、陽泉煤業、潞安環能。

國企改革---2015年開年大戲

改革一直是牛市行情中的催化劑，2005年的股權分置，拉開了2006、2007年大牛市的大幕。習大大多個場合指出：2015年是深化改革之年，國企改革作為經濟領域改革的重頭戲，2014年只是熱身，2015年或將向更大范圍、更深層次推進。媒體近日集中報導《國企改革1+n方案有望春節前出臺明確7大任務》，在這個預期下，2015年a股的開年大戲可能會是國企改革。

一、深化國企改革的意見有望春節前出臺

根據媒體報導，國企改革發展的新常態，需要新目標、新動力(310328,基金吧)，國有企業發展的新動力，要靠改革來激活。新常態下的改革藍圖，“1+n”方案有望春節前出臺。

國務院國資委研究中心主任楚序平在論壇上做出主題發言時表示，2014年來，國務院國資委依據《全面深化國有企業改革指導意見》，對涉及國資委的重點改革任務，制訂了初步意見方案。“1+n”改革措施里的大部分，有望在春節前出臺。此前有訊息稱，國企改革的頂層設計方案，可能以“1+n”形式發布。其中，“1”是指首先會出臺一個深化國企改革指導意見，“n”是指十幾個配套方案。

二、首批央企試點改革將成為國企改革的標桿

據12月22日中國證券報報導，第一批六家央企四項改革試點方案經國資委多次審議，已基本定稿，最近就可發文實施。專家認為，較成熟的試點必然對頂層設計出臺起助推作用,將為下一步央企改革梳理出主線，起到示范作用。

7月中旬，國資委宣布在國家開發投資公司，中糧集團有限公司、中國醫藥集團總公司、中國建筑(601668,股吧)材料集團公司、新興際華集團有限公司、中國節能環保公司等6家公司啟動四項改革試點。訊息人士表示，央企改革試點正積極推進中，各央企已將自己的方案上報給深改小組反復研究。一些敏感、有分歧的事項通過交換意見，不斷修改，達成共識后進入具體實施階段。

雖然第一批試點央企改革方案尚未下發，但從市場層面看，相關試點央企上市公司已躍躍欲試。

作為混合所有制改革試點的中國建材旗下上市公司有中國玻纖(600176,股吧)、北新建材(000786,股吧)、洛陽玻璃(600876,股吧)、方興科技(600552,股吧)、瑞泰科技(002066,股吧)。其中，洛陽玻璃、方興科技均以生產浮法玻璃為主，為避免主業“打架”，中國建材對兩家公司的重組正積極進行中。目前洛陽玻璃因資產重組仍處於停牌之中。方興科技因重大資產重組於9月29日起停牌，11月12日公告顯示，公司擬購買獨立第三方所持有的資訊顯示類資產。

被確定為開展改組國有資本投資公司試點企業之一的中糧集團，近期動作頻頻。近日國資委宣布中國華孚整體並入中糧集團成為其全資子企業，這使得中糧集團打造全產業鏈的戰略又向前邁進一步。隨著中國華孚並入，中糧集團間接介入酒鬼酒(000799,股吧)，不僅將業務進一步拓展到白酒領域，中糧食糖業務規模將進一步放大。中糧集團旗下我買網引入戰投，下屬企業有望引入其他所有制產業資本、社會集合資本、私募股權等，加快國有資本投資公司試點。

國投系整合也在加速，國投旗下的中紡投資(600061,股吧)、國投中魯(600962,股吧)均發生重大資產變化。

中國企業改革與發展研究會副會長李錦認為，央企改革首批試點企業中國節能、新興際華、中國建材、國藥集團已經在相關方面有了一定改革實踐。試點不是搞“盆景”，也不是搞政策“洼地”，而是要試出新體制、新機制，新模式，較成熟的試點必然對頂層設計的出臺起到助推作用。

三、重點關注標的

1、國投系

國家開發投資公司（國開投），是國務院批準設立的國家投資控股公司和中央直接管理的國有重要骨干企業之一，擁有三級以上全資和控股投資企業172家，其中控股5家a股上市公司，分別是中成股份(000151,股吧)、國投中魯、國投電力(600886,股吧)、國投新集(601918,股吧)、中紡投資。國投中魯和中紡投資已經完成重組，下面重點關注國投新集、國投電力。

國投新集：煤炭+國企改革 虧損企業容易被重組，位置價格低，周三收盤的龍頭。

國投電力：電改+國企改革 白馬股，2015年券商十大金股之首，電改預期，周三啟動國企改革概念的龍頭，被機構砸開。

2、中糧系

中糧集團有限公司（中糧），中糧下屬品牌有農產品(000061,股吧)、食品及地產酒店等領域，旗下擁有中糧屯河(600737,股吧)、中糧地產(000031,股吧)和中糧生化(000930,股吧)三家a股上市公司。重點關注中糧地產。

3、中建系

中國建筑材料集團：擁有產業、科技、成套裝備、物流貿易四大業務板塊，是中國最大的綜合性建材產業集團，直接管理的全資、控股企業17家，控股的a股上市公司包括：中國玻纖、北新建材、洛陽玻璃、方興科技、瑞泰科技。重點關注泰瑞科技。