鋼鐵：鋼廠繼續大幅上調長材價格

投資要點

關注鋼鐵行業開工情況

鋼鐵要聞：1、一行三會印發文件，支持鋼鐵煤炭擴大出口，推動鋼鐵、煤炭企業加快「走出去」，支持鋼鐵、煤炭企業發行公司債用於調整債務結構；2、必和必拓將2016財年鐵礦石產量預估下調1,000萬噸，至2.6億噸；3、十多省份出台供給側改革落實方案，多地明確去庫存量化指標；4、中央化解鋼鐵、煤炭過剩產能規劃有8個配套文件，目前有一半已經出爐，未來還會陸續出台財政、環保、稅務、質檢等另外4個方面的配套文件；5、中國聯合鋼鐵網調查顯示，68座高爐已恢復生產，估計產能達到5,000萬噸，中國小型鋼廠的產能利用率從1月的51%提高到58%；6、天津鋼管集團已從渤海鋼鐵集團拆分出來，行政監管和股權關系完全脫離，公司將成為天津市國資委直接監管企業。

股市表現：上周鋼鐵行業下跌為主，其中方大特鋼(600507,股吧)以7.68%漲幅領漲，方大炭素(600516,股吧)以11.94%跌幅領跌。截止周五，上證綜指報收2959.24，周跌幅3.86%。周五鋼鐵板塊報收於2124.83，周跌幅3.63%。

行業指標：鋼材利潤環比繼續好轉

價格：現螺紋鋼、熱卷的價格分別為3059、3231元/噸，周變動幅度分別為11.76%、11.92%；螺紋最新期貨價格為2652元/噸，周變動幅度為14.41%；現國內唐山66%鐵精粉價格479元/噸，周漲幅7.89%。港口印度63.5%鐵精粉價格520元/噸，周漲幅16.85%。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為545、495元/噸，周漲幅分別為9.00%、11.24%。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為8.64、4.07元/噸，周變動幅度分別為8.01%、1.70%。山西二級冶金焦報745元/噸，周漲幅6.43%。

利潤：現加權生鐵和鋼坯成本分別報1448、1888元/噸，周漲幅分別為4.99%、4.65%。分產品來看，現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為534、537、546、629、395元/噸，周變動幅度分別為190、194、205、186、152元/噸。

產銷存：根據中鋼協數據，3月下旬全國重點企業粗鋼日均產量163.1萬噸，旬環比變動-1.87%；預估全國粗鋼日均產量212.3萬噸，旬環比變動-1.91%。截至本周末，社會庫存總計937.951萬噸，周環比下降5.86%；分產品來看，現螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為448.4、194.4萬噸，周變動幅度分別為-7.21%、-5.91%。截止3月下旬末，中鋼協統計重點鋼鐵企業鋼材庫存為1205.59萬噸，比上一旬下降169.93萬噸；環比變動-12.35%。

點評：1、上周上證綜指與鋼鐵板塊均下跌，目前鋼鐵板塊對鋼價變化反應較為遲緩，反應市場可能對後期利潤變化及去產能較為擔憂；2、上周高爐開工率微漲；社會庫存環比繼續下降，同比處於歷史低位；綜合判斷鋼價行情還將持續，沙鋼集團將螺紋鋼等品種的4月中旬價格上調500元/噸；3、近期多個去產能配套支持文件及鋼鐵行業「十三五」規劃將下發，推薦繼續關注PB小於1的區域龍頭鋼企。

風險提示：經濟形勢變化；產品價格及成本價格變化

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