《即日市評》港股呈好淡角力 落後零售股熾熱

港股今日好淡角力，恆指反彈30點，終止兩連跌。美國經濟數好壞參半，美國聯邦住房金融局(FHFA)昨晚公布7月樓價指數按月升1%，升幅大於6月0.7%，但由於數據只反映7月情況，本欄昨已指美國9月初新造按揭處近5年低位，仍需關注8月、9月美國樓價走勢。此外，美國9月消費者信心指數跌至79.7，跌至四個月最低，港股與美股近日均呈反覆，季結臨近或有資金「托市」，但由於大市近期已累積一定升幅，市場缺乏明顯焦點下，近日資金輪流「追落後」，繼燃氣、頁岩氣股後，連落後本港零售、銀行股(大新糸)亦受追捧。

【大市乏焦點 成交額縮減】

港股今日反覆回升30點或0.13%，惟國指微跌0.01%。恆指高開13點報23,192，甫開後升幅擴大，最多升102點最高見23,281。至午後恆指先於10天線(23,161)附近爭持。其後一度倒跌失守10天線，最多跌24點最低見23,154，至尾市回升，恆指全日收市23,209企十天線之上，升30點；惟國指收報10,598，倒跌不足1點。

港股主板全日成交金額，由昨日(24日)577.49億元降至524.3億元，大市回升但成交縮減，顯示觀望氣氛濃。港股今日市寬略見改善，恆指成份股今日25隻股份上升，下跌股份23隻，升跌比率為50比46(上日為24比72)；主板股票的升跌比率為36比35(上日30為比38)。港股沽空比率，由上日9.72%回落至9.45%，但盈富基金(02800.HK)居沽空榜榜首，而沽空比率更高達47.02%。

【自貿區將啟 如金融航母】

美聯儲局暫不退市，而市場炒經濟復甦已經多時，兼且近期中美經濟數據仍非特別好，經濟基本面對股市的影響漸趨中性，不少早前熱炒的主題概念如科網、手機設備、澳門博彩股等亦已處高位反覆，市場缺乏焦點。兼且外電傳阿里巴巴未能與本地監管機構達成協議，未來或赴美上市，均令科網股短期再獲重估的催化劑減退。

內地今日最矚目的訊息，是內地官方媒體指上海自由貿易區將於周日(29日)掛牌，市場將會觀望由「外高橋保稅區、外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和浦東機場綜合保稅區等四個海關直屬監管區域」組成的上海自貿區，未來在金融、貿易及稅制方面有何改革、開放之處，因此將影響目前不少上市公司及國企「利益」，市場亦觀望自貿區對中國經濟的影響。

不過，值得一提是，李克強月初在英國《金融時報》指出，上海自貿區是中國探索開放的重要嘗試，亦為其全力推動中國經濟改革的重要部分，而區內將對外資作出多項領域的開放。就中央近年全速推動上海自貿區，相信是因由美國近年牽頭組成跨太平洋伙伴關係協定(TPP)、與跨大西洋貿易與投資夥伴關係協定(TIPP)，均屬高標準的自由貿易區，除了傳統關稅減讓，更重視投資自由化與服務貿易開放、公平競爭權益保護。

由於中國目前受體制限制，未能進入TPP及TIPP，但隨著此兩組織的壯大，長遠或令經中國經濟發展受限，或變相受到「圍堵」，所以李克強提出構建上海自貿區，就是先自身局部進行改革開放，因此自貿區最終謀求與國際上自貿區接軌，在制度創新上要眼光更遠，令自貿區有如中國金融改革的航母。

【黃金周臨近 落後股追升】

內地「十一」黃金周將有共7日長假，繼德銀昨調查指澳門酒店於「黃金周」訂房幾近爆滿，金沙中國(01928.HK)及銀娛(00027.HK)兩股由9月至今股價已分別累升9%及13.8%，跑贏恆指同期升幅6.8%。本地其他黃金周概念股今日亦「接力」抽升，資金近期炒起大型本地零售股，如九倉(00004.HK)及莎莎(00178.HK)(兩股9月至今已各累升9.8%及7.2%，而兩股今年預測市盈率已各逾18倍及25.8倍)後，見資金轉捧落後零售股。

今日一些市盈率低於10倍的零售股「追升」，包浩斯(00483.HK)破頂上揚16%(現價歷史市盈率逾5倍)，堡獅龍(00592.HK)攀升4.5%(預測市盈率逾9.7倍)；先施(00244.HK)獲憧憬轉型年輕化，股價飆29%(歷史市盈率逾5倍)。

由於內地旅客近年來港消費趨向消費中價商品，中端消費的零售股最為受捧，如莎莎、卓悅(00653.HK)等，以及連帶經營購物商場的九倉(00004.HK)。反而奢侈品如鐘錶珠寶銷售商未見太大刺激。瑞信今日發表報告，指黃金周雖對本地零售影響重要，但由於今年「十一」黃金周長達7日，料不少內地豪客會轉赴其他長途旅遊地點，形容今年黃金周的「金光」或會略為遜色。

瑞信料，珠寶銷售商今年黃金周同店銷售或錄高單位數、或低雙位數字的增長。該行指，由於內地旅客對化妝及護膚品需求仍殷切，莎莎於去年黃金周的同店銷售增長達12%，料公司今年本港同店銷售仍可達雙位數字增長。

【中價品熱銷 奢侈品失色】

參考去年「十一」黃金周(由9月30日至10月7日假期共8日，為史上最長)，香港旅局錄得內地旅客約96萬人次入境，較2011年77萬人次按年升25%，撇除2012年較2011年多了1天假期，實際仍有10%增幅。香港零售管理協會指，去年黃金周大部分零售類別錄得單位數或雙位數升幅，奢侈品包括珠寶及鐘錶零售則錄得單位至雙位數跌幅，並沒出現預期的增長情況。

本網統計本港主要受惠黃金周相關股於去年9月至10月(即黃金周前一個月)股價表現，先施、六福(00590.HK)、鱷魚恤(00122.HK)、周大福(01929.HK)、銀娛、九倉等各累升50%、30%、26%、19%、18%及12.8%；而金沙期內股價升5.7%、永安(00289.HK)升5.5%、莎莎升5%。

據本港統計處資料，本港去年10月零售總銷貨價值按年升4%至356億元，以升幅計是2008年10月以來最差的黃金周；去年10月珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物按年跌3%、期內電器及攝影器材按年升21.7%表現最突出、藥物及化妝品按年升16.1%、中藥按年升11.6%、百貨公司按年銷貨值升5.4%，而衣物、鞋類及有關製品按年升0.7%(其中服裝跌0.3%、鞋類、有關製品及其他依物配件按年則升7.9%)。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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