德銀維持鳳凰新媒體買入評級

新浪科技訊 北京時間9月17日晚間消息，德意志銀行今天發布研究報告，維持對鳳凰新媒體(NYSE:FENG)股票的“買入”評級，並將12個月目標股價上調至13.86美元。

以下為報告全文：

廣告業務前景看好，移動和視頻業務商業化取得進展

在與品牌所有者和鳳凰新媒體管理層進行討論之后，我們預計，廣告主支出將進一步增長。移動和視頻業務商業化的可預見性有所提升。基於我們調整后的2014財年非美國通用會計準則每股收益預期，鳳凰新媒體當前股價的前瞻市盈率為16倍，仍遠低於我們預計的利潤年復合增長率。由於2014年業績看好，我們維持對鳳凰新媒體股票的“買入”評級，

移動和視頻廣告彌補了PC端廣告的滑坡

我們預計，在廣告的發展2013和2014年將繼續。這是由於：1)持續的經濟復甦；2)廣告主基數和每廣告主平均營收的增長。我們預計，PC端廣告的滑坡將在很大程度上被移動和視頻廣告的增長所彌補。我們預計，廣告業務營收占總營收的比例將從2013年的59%上升至2016年的70%。

移動視頻訂購的增長，新網頁游戲的推出

由於用戶對基於短信的按瀏覽付費服務的需求下降，我們仍看到移動增值業務營收的滑坡。盡管如此，占總營收41%的付費服務營收仍將受移動/在視頻訂購，以及網游業務增長的推動。大屏幕智能手機的日趨流行以及移動視頻消費時間的增長已推動移動視頻訂購的強勁增長。新網頁游戲的推出也將繼續推動增長。

上調目標價至13.86美元，維持“買入”評級

由於廣告業務前景看好，移動和視頻業務的商業化取得進展，以及運營利潤率的提升，我們將鳳凰新媒體2013和2014財年營收預期分別上調3%和5%，非美國通用會計準則每股ADS股份收益預期分別上調46%和44%，至0.49和0.64美元。我們將鳳凰新媒體的市盈增長比(PEG)從0.7倍上調至0.9倍，以反映投資者對中國互聯網行業的看法，以及我們對鳳凰新媒體利潤增長的信心。同時考慮到2014年每股收益預期0.64美元，以及2014至2016年年復合增長率24%，我們對鳳凰新媒體的目標股價為13.86美元。該公司面臨的風險包括：競爭、廣告業務的疲軟，以及移動和視頻品的商業化進展不佳。(張帆)