南華證券張賽娥：“一帶一路”帶動 中鐵建增長樂觀

2015年第一個交易日在內地股市升勢的帶動下造好。上周計，恒指累升508點或2.2%，報23,858點，國企指數升687點或6%，報12,245點。2014年全年，恒生指數微升299點或1.3%；國企指數表現更佳，受惠內地股市大升，h股跑贏大市，國指全年升1,168點或10.8%。

內地股市今天復市。在人民銀行進一步減息降準預期下，料內地股市在本季仍可錄得升幅，港股亦有望追落后。

股份推介：中國鐵建(1186)主要從事建筑工程承包、勘察設計及咨詢、物流貿易、工業制造、房地產開發等業務。

今年首三季，集團純利按年上升5.2%至75億元人民幣（下同），累計新簽合同總額5,649.2億元，占年度目標的73.7%。截至今年9月底，集團未完成合同額為17,632億元，可繼續貢獻未來收入。集團首三季度新簽海外合同按年大增2.4倍至1,146,7億元，占總合同客的20.3%。

2015年全國交通運輸工作會議表示明年交通運輸部將認真處理“一帶一路”等重大項目，而且將加強與周邊國家交通基礎設施互聯互通，落實“走出去”戰略。內地首11個月完成交通固定資產投資21,668億元，已接近去年全年投資規模。內地鐵路投資規模料持續增加，集團作為內地最大鐵路公路工程承包商料將受惠。

根據彭博綜合預測，中國鐵建2013年至2016年每股盈利年均復合增長8.8%，2015年預測市盈率為8.3倍。

友邦花旗合作成增長點

友邦保險(1299)集團業務持續增長。截至今年8月底止第三季度業績顯示，新業務價值升23%至4.68億美元，創新高，超出市場預期。新業務價值利潤率升4個百分點至48.7%。年化新保費升13%至9.44億美元，總加權保費收入增12%至49.35億美元。

集團已經與花旗訂立一項獨家長期銀行保險合作協議，為期15年，逐步將產品推廣至亞洲區內11個市場和1,300萬名客戶。隨著與花旗銀行的合作關係於第二季展開，料有助帶動業務進一步增長。

保險新“國十條”和《關於加快發展商業健康保險的若干意見》的接連出臺，以及保監會正正去落實三項健康險稅優政策，均利好內地保險業發展，友邦亦可受益。

(筆者為證監會持牌人)