東方證券鄭愷：關注政策風向轉化

　　投資要點:

　　本周市場表現:本周環保表現跑輸大盤，跑輸2.97個百分點。滬深300（1.71%），東方環保（-1.26%）；個股相對行業表現:富春環保(行情,問診)（12.23%），首創股份(行情,問診)（2.10%）、東江環保(行情,問診)（0.55%）、桑德環境(行情,問診)（-3.54%），中電遠達(行情,問診)（-5.47%），國電清新(行情,問診)（-5.41%）、碧水源(行情,問診)（-2.86%），城投控股(行情,問診)（-1.06%）、雪迪龍(行情,問診)（-6.26%）。

　　本周重要新聞及政策回顧:a國務院日前發布的《關於加快發展節能環保產業的意見》提出，節能環保產業產值年均增速在15%以上，到2015年，總產值達到4.5萬億元，成為國民經濟新的支柱產業。b國家發改委發布了《分散式發電管理暫行辦法》。c近日，據第四屆上海國際新型防火阻燃建材展覽會與會專家透露，住建部最快10月份出臺建筑節能強制標準，作為國務院關於加快發展節能環保產業意見的配套實施措施。d國家發展改革委有關負責人表示今年下半年我國將實施節能改造、節能技術產業化示范、節能產品惠民、合同能源管理推廣和節能能力建設等節能重點工程，形成節能能力6000萬噸標準煤。

　　本周重要上市公司公告:a，先河環保(行情,問診)（300137.SZ）公告與美國COOPERENVIRONMENTALSERVICES，LLC公司簽署意向性收購協議，先河環保將出資423.3萬美元從CES原股東COOPER博士手中購買CES51%股權，另注資200萬美元，將股份擴大至60.515%；b，三聚環保(行情,問診)（300072.SZ）於2013年8月14日與云南大為制焦有限公司簽署了項目合作《解除協議》，三聚科技將終止與云南大為共同建設焦爐氣制醇氨及擷取高純度CO節能環保工程項目及配套項目的合作事宜；c、國中水務(行情,問診)（600187.SH）與AquaporinA/S公司簽訂了《諒解備忘錄》。雙方計劃通過在中國成立一家合資公司，從事中國市場水處理仿生膜的研發、商業化、改進和銷售，並且使用仿生膜研發和商業化水處理/海水淡化系統。

　　投資規則與建議:

　　關注政策風向轉化，節能和能源結構調整將為政策發力點。我們認為自國務院發布《關於加快發展節能環保產業的意見》后，后續大氣治理政策或將出清，后續更應該關注大氣治本的措施，包括節能和清潔能源使用，因此我們建議投資者關注工業節能的天壕節能(行情,問診)（300332，買入），生物質應用的迪森股份(行情,問診)（300335，增持），以及涉足建筑節能業務的達實智慧(行情,問診)（002421，買入）。

　　風險因素:部分公司中報業績低於市場預期，導致行業估值下移。