《大行報告》摩通升中燃(00384.HK)目標價至3元 評級「中性」

摩根大通表示，中燃(00384.HK)於2013財年的業績表理想，較市場預期高出10-15%，主要受到聯營公司較預期高的盈利貢獻，以及利息開支低於預期，按年下降21%，同時債務成本亦由4.9%減至4.6%，及進口較少的LPG。

管理層定下2014財年的目標，在天然氣銷售和燃氣接駁提升6%及18%，由年初至今實際運行參數正保持在軌道上，料可達到全年目標。該行指，集團預計在今年新增370個LNG/CNG加氣站，目前已有逾100個站獲得政府批准，約50個正在建設，管理層看到私人乘用車可為集團帶來更多機會。

摩通又提到，集團預料富地燃氣11個燃氣項目，可在7月有關監管相局完成審查後落實。這11個項目由年初至今的表現穩健，管理層預計盈利可保證達到2億以上。至於LPG業務的虧損歸咎於石油氣碼頭的低利用率，正尋求合資夥伴以精簡業務。

摩通續指，集團每股派息顯著增加100%以上，是受惠於盈利增長和派息比率上升至22%，中燃希望比率可在2-3年內增至30%。今年資本開支約2-2.5億元，約四至五成會用於CNG/LNG加氣業務，該行對集團評級「中性」，目標價由2.6元升至3元。(ji/a)

阿思達克財經新聞

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