中國PMI連2升 製造業有望加速成長 9月維持擴張

中國物流與採購聯合會發布8月中國製造業採購經理指數（PMI）為51，較7月高0.7個百分點，指數連2個月維持成長，元大寶華綜合經濟研究院今(2)日指出，此顯示目前製造業成長動能有所回穩，儘管短期內製造業仍難明顯轉佳，不過，8月生產經營活動預期指數回升59.4，較上月回升2.3個百分點，顯示未來製造業成長有望逐漸加速，預期9月製造業PMI可保持在51左右。

元大寶華指出，8月製造業PMI中的新訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標均有不同程度回升，是「今年首度出現」，隱含市場需求轉佳，企業對於目前景氣狀況適應性增強，不過，中小企業PMI指標水準仍然偏低，製造業轉佳主要仍集中在大型企業，顯示小型企業需要進一步政策支持。

展望未來，元大寶華認為，今年以來缺乏中國政府主導大型投資建設的情況下，中國整體經濟呈現放緩狀態，並面臨轉型陣痛期，因此，短期內製造業將難以明顯轉佳，所幸8月生產經營活動預期指數回升59.4，較上月回升2.3個百分點，暗示未來製造業成長將逐漸加速。

元大寶華進一步指出，從業人員指數連續2月小幅回升，目前保持在49%以上，就業穩定中趨升，顯示近期中國政府扶持中小企業發展的一系列政策措施已漸有成效，企業經營狀況趨於改善，未來就業指數可望持續改善，並帶動9月製造業PMI保持在51左右。

就細項觀察，市場需求明顯回升，8月新訂單指數為52.4，較上月回升1.8個百分點，此為去年下半年以來，指數回升幅度首次超過1個百分點，且新出口訂單指數回升到50以上至50.2，購進價格指數持續回升至53.2，為今年3月以來的最高值。

元大寶華表示，此3項指數的回穩，代表國內外需求均呈回升態勢，上游產品價格連動上揚。

另一方面，企業補庫也趨於積極，企業產成品庫存指數、原材料庫存指數持續已連月位於50以下，而8月略微回升，其中，採購量指數連2月回升達到52，較上月回升2個百分點，反映出庫存調整接近尾聲，補庫活動趨開始啟動。

而8月新訂單與生產指數雙雙上揚，雖需求回升更趨明顯，但生產擴張趨於理想，其增速呈現穩中趨升，生產指數為52.6，較上月略微回升0.2個百分點，生產指數與新訂單指數差距縮小至0.2個百分點，元大寶華強調，市場整體供需狀況趨於改善。