余額寶支付系統誕生：阿里進軍“類銀行”

晚報記者 沈夢捷 北京報導 製圖 鄔思蓓

“中國金融需要攪局者，更需要那些外行的人進行變革。金融要走向互聯網。 ”6月初的上海外灘金融峰會上，阿里巴巴集團董事局主席馬雲曾霸氣十足地放言，預示自己將作為“外行者”踏入金融業，影響銀行業務。如今，他走出了第一步棋。

昨天，支付寶與天弘基金在京高調宣佈聯手開展網上理財業務，支付寶余額將可與貨幣基金綁定而 “生利”。第三方支付“類存款”模式由此誕生。阿里巴巴開始搶銀行生意了。

這款新品挪動了銀行的乳酪，也挑動了觸網不深的基金大佬的神經。股市也出現支付寶概念股。昨天會議過程中，天弘基金第二大股東內蒙君正連續第二天漲停；“余額寶”支付系統開發商金證股份尾盤也拉高漲停。

基金動淘寶余額腦筋

“親，淘寶支付寶有‘利息’了喲。 ”從今天起，這樣的淘寶體宣傳語，可能成為淘寶“店小二”與基金客戶們最常用的一句話。

昨天，天弘基金與支付寶(中國)網絡技術有限公司在京召開媒體發布會，兩者聯手開展網上理財業務，動起了支付寶余額“錢生錢”的腦筋。這一創意的碰撞，誕生了國內首只互聯網基金——天弘增利寶貨幣基金。該品昨日正式在支付寶上線。這意味，淘寶用戶在支付寶中的余額，可與貨幣基金綁定，由此為預付款及置資金“生利息”。

淘寶用戶使用該功能非常簡單。打開支付寶個人賬戶信息，就能發現名叫“余額寶”的新選項。用戶僅需將賬戶內余額向“余額寶”轉入，就相當於預設一鍵購買天弘基金增利寶貨幣基金。由此，用戶“放在”支付寶的充值資金可獲得收益。

就收益率而言，這款品完勝銀行活期存款。貨幣基金平均年化收益率則在3%~4%，就是說，如果用戶有一萬元置資金，放在支付寶一年是“零增值”，而選擇放入“余額寶”中，一年就有望增值300至400元。

通俗地說，“余額寶”就像是支付寶的存款業務，存款的“利息”則源於貨幣基金“增利寶”的收益。支付寶官網顯示，截至6月16日，增利寶的7日年化收益率為3.981%。如此計算，10萬元存銀行活期利息350元，如通過余額寶收益能達4000元。

與普通貨幣及銀行理財品相比，這款品的便利之處還在於，沒有設置最低理財限制，1元錢即可認購。且為了方便使用，該貨幣基金採取T+0設置，不僅“當天贖回、當天到賬”，更可“實時到賬”。[NT:PAGE=$]

支付寶和天弘基金將這款品自詡為“網購神器”，因為增利寶除了具備貨基最根本的理財功能外，其最革新的設計是其支付功能。

天弘基金副總周小明介紹，支付寶和天弘基金已通過系統對接，為用戶一站式完成基金開戶、基金購買等過程。用戶可隨時將資金從增值賬戶轉出，進行網購、支付寶轉賬、繳費等支付。“和正常支付寶使用沒有任何區別。對基金來說，支付就相當於贖回貨幣基金。 ”

這款貨基的認購費和贖回費均為0，但並不表示投資者無需支付任何費用。天弘仍要收取銷售服務費0.25%、管理費0.3%、托管費0.08%，合計約0.63%。各種手續費用相比一般貨幣基金仍然要低。 “這些用戶的管理費用將從資金收益中直接予以扣除。每日公佈的凈收益均已扣除這筆費用，無需客戶另外支付。 ”周曉明表示。

不過，阿里小微金融服務集團金融事業部總監祖國明提醒，並非所有的用戶都可購買凈利寶，而是必須符合購買基金的兩個條件：其一用戶必須實名登記，其二必須年滿18歲以上。 “這意味，將有一部分不符合標準的用戶被排除在外。余額寶主要面對小余額客戶。 ”

天弘基金業相關人士向記者表示，比起賣家或大額客戶，他們更看重小額的賣家用戶。 “貨幣基金穩定收益的法寶有兩個，首先是客戶基數要大，更重要的是客戶資金要分散，如此才不會因突然而來的巨額贖回而造成流動性風險。研發這款品，其實我們更看重淘寶龐大的買家群體。 ”

或帶來億元管理收入

“余額寶”和“增利寶”的推出，對頻繁網購的用戶，是一款非常實用的品。對於支付寶和天弘基金，其戰略意義和實際意義都來得非常深遠。

藉此，支付寶不斷膨脹的備付金壓力將獲得分流，而支付寶的客戶粘性將進一步提升，甚至向銀行轉型走出了第一步。

天弘基金更可借助支付寶的龐大平台迅速做大規模，同時作為第一個吃螃蟹的人，充分享受站在阿里巴巴這位巨人肩膀上所帶來的互聯網金融的無限錢景。

“增利寶”品招募說明書顯示，該基金僅用一天就募集到2億多元發行款，且全部為公司直銷。

祖國明介紹，支付寶目前已有超過8億個注冊用戶，日均交易額超過200億元，日均交易筆數突破1億筆，峰值時每秒的成交筆數達19萬筆。去年，支付寶總成交額達1.8萬億。盡管他未透露支付寶余額大約是多少，但對基金公司而言，哪怕能吸引這龐大資金中的一部分購買貨幣基金，就已是驚人數字。[NT:PAGE=$]

上述天弘基金人士表示，由於目前支付寶採取擔保交易模式，買家付給支付寶的錢要在確認收貨以后，才由支付寶付給賣家，而資金停留在支付寶這段資金只能沉澱，無法獲得利息收益。天弘看重的就是這塊容易被忽視的 “資金時間差”。根據支付寶每天交易額200億元計算，一般一個交易從下單到最終付款需5~7天，可見這筆“暫付款”每天就將為天弘基金帶來龐大資金。

“6月13日余額寶開始試運營，當天下午1點02分，我們的網站就已宕掉，當然現在已修好。 ”天弘基金副總經理周曉明透露的這個細節表明，支付寶帶來的客戶數量已超出天弘基金的預期。

從余額寶的利潤分成來看，周曉明透露，相比傳統下銷售手段，余額寶不會向阿里小微金融服務集團支付銷售尾隨。這意味，基金管理費不會被侵佔，但會給阿里支付技術服務費，費率等同於銷售服務費。從整個品看，管理費0.3%將歸基金公司所有。假設支付寶余額全部購買余額寶，規模按高估的1000億元計，將為天弘基金帶來3億元的管理費收入。

支付寶搬銀行蛋糕

支付寶正從第三方支付平台、類金融的工具，跨出“類存款”的第一步，未來走向“類銀行”速度也許比市場想象的更快。

支付寶聯合基金公司推出的這項新服務在某種程度上降低了其自身的備付金壓力。

央行相關規定顯示，支付機構的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低於10%，其中實繳貨幣資本是注冊資本最低限額。因此，通過將龐大庾額向“余額寶”輸送，支付寶可降低備付金規模，減輕自身的注冊資本壓力。

央行還規定，客戶備付金應存在指定托管銀行，日均余額是備付金存管銀行的法人機構根據最近90日內支付機構每日日終的客戶備付金總量計算的平均值。同理，由於整體的備付金規模減少，支付寶可存在銀行的資金規模也減少，客觀上余額寶的推出將分流銀行托管的備付金規模。

還有觀點認為，阿里巴巴此舉是明修棧道暗度陳倉，最終目標是吸引更多散資金湧向支付寶，進軍理財品。

“支付寶擁有龐大用戶群，會對銀行活期存款搬家生影響。”專注於電子商務研究的博研科技公司總經理劉延慶特別指出，支付寶這類網絡第三方支付平台將來或許不僅能取代傳統金融業務，還會開闢出許多傳統金融機構無法涉及的業務。 “因為純金融公司如銀行，在進行業務操作時會受許多限制，支付寶則沒有這些限制，這就是互聯網的優勢。”[NT:PAGE=$]

PayPal中國區核心客戶關係總監孟健雄在微博中表示，“余額寶的價值在於集資完成之后對投資項目的強大議價性，一旦進入正上升曲線就動了所有人的乳酪，不僅是銀行的，而且是整個投資領域的乳酪。 ”

不過，就現階段而言，支付寶聯合基金開拓“類存款”業務，對銀行存款規模影響不大。一位光大銀行理財師表示，“余額寶”只是為貨幣基金公司多增加一個銷售平台和銷售渠道，不會對銀行造成太大影響。 “支付寶的余額增值賬戶服務主要針對零售客戶，而零售客戶與企業客戶的存款占比是三七開，對銀行客戶分流的影響亦很有限。 ”

貨幣基金雖是基金中低風險、穩收益的品種，但依然出現過虧損案例。由於目前基金公司抵禦流動性風險的能力較弱，一旦基金出現大幅縮水或投資者集中贖回的情況，而基金手中所持流動性資不足時，貨幣市場基金必將面臨嚴重的被動局面。因此，作為支付寶跟基金公司首次互聯網金融 “試水”， “余額寶”和 “增利寶”潛在的投資風險和麵臨的管控問題，還是應該得到投資者的重視。

不可否認，天弘基金與支付寶的這一合作，是基金介入電商平台的重大突破。這次突破會對銀行存款業務生衝擊，會促使銀行未來考慮更多應對之策，加深銀行與基金的合作，長期有利於推動利率市場化的進程。

多頭紛爭互聯網金融

支付寶與天弘基金合作，更是“挑動”了很多基金業大佬和金融圈人士的神經。

一方面，新的基金銷售渠道被拓寬，對傳統銀行和券商銷售渠道而言，意味客戶將面臨流失；另一方面，對基金公司而言，擁有這樣一個龐大帝國的支付寶，是非常值得合作的對象。

從目前情況看，支付寶並不排除與其他基金公司合作。阿里小微金融國內事業群事業部總監祖國明昨天透露，支付寶和天弘並未簽訂合作期限，也沒有傳統的“合作保護期”設置，就是說，目前支付寶能和其他基金公司合作。

“未來支付寶可能會和天弘構思更多理財方案，推出二期、三期品種等。除了天弘基金，阿里對基金公司乃至其他金融機構都是開放的，也正在跟其他基金公司接觸。隻品宣佈上線的當天，我就接到不下20個基金公司老總的電話，都是來談合作的。 ”祖國明坦言。

這意味，支付寶的余額將有其他競爭者爭奪。 “看起來是天弘基金的直銷在支付寶網站進行，但沒有自己的賬戶信息，只能借助支付寶平台來聯繫客戶。這些客戶到底是支付寶的，還是天弘基金的？ ”一位基金公司人士指出，一旦支付寶上更多基金公司上線同類品，大家只能比拼收益率，或投入更多廣告成本以獲得支付寶的推廣。[NT:PAGE=$]

一場圍繞基金銷售渠道的戰爭或將展開。除了傳統銷售渠道，近期傳出“數十家基金公司欲與淘寶聯手於7月底組團推出淘寶旗艦店”的消息，得到業內人士證實。本月7日，中國證監會與中國保監會聯合公佈《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規定》，為保險機構銷售證券投資基金打開了“閥門”。

至此，公募證券投資基金銷售渠道已擴充到銀行、證券公司、基金公司官網直銷、第三方銷售機構、支付寶、淘寶網電商平台和保險機構，呈多元化態勢。

華西證券金融品研究評價中心負責人劉明軍接受記者採訪時表示，這些創新渠道品將對銀行活期儲蓄和短期理財品生衝擊，但短期內難以撼動銀行利益。面對年銷售額數千億元的市場，這些機構未來如何搶佔資源、發揚優勢，又是市場關注的一大焦點。