重農行：產品創新帶動下 不良貸款率控1%內

重慶農村商業銀行(3618-HK)去年純利按年升26.26%至53.61億元(人民幣．下同)，期內不良貸款餘額按年減少3.87億元至16.96億元，不良貸款率由1.44%下降至0.98%。該行副行長隋軍昨日於記者會期望，目前不良貸款率在行內屬較低水平，冀在產品創新帶動下，盡量將不良貸款率控制在1%以內。

香港《文匯報》報導，細分不良貸款情況，公司類貸類中，房地產業不良貸款額為4.04億元，不良貸款率為2.53%。隋軍透露，去年房地產業中，佔主要部分的開發貸款餘額為107.7億元，增長逾14億元，不良率則較年初下降0.5個百分點至0.35%。隋軍指，政策不確定因素仍多。

受新國五條影響，重慶的房地產配套政策仍未出台。不過，早前該行已經進行壓力測試，結果發現若重慶樓價下跌20%至30%，資本充足率及撥備覆蓋率仍在可承受範圍內。隋軍對重慶樓市的需求看俏，指重慶城市化比例約50%，但仍低於70%的國際水平，房地產市場剛性需求較大。另外，房價方面，重慶當地的水平低於全國百大城市均值。

該行去年淨息差擴闊至3.5%，按年上升0.14個百分點。隋軍表示，業界競爭將會加劇，利率市場化情況下，預料存貸息差會收窄，淨息差會下跌。但強調該行由於服務金融滲透率高的中小企，而且貸款的議價能力較高，有助淨息差表現。

重農行昨收報4.29港元，大升4.13%。但瑞銀對重農行維持「沽售」評級，目標價微升至3.4港元。瑞銀指，去年重農行盈利表現勝預期，但資本優勢減少。重農行淨差息表現不穩定，資產增長勢頭飄忽。去年核心資本充足比率降1.69個百分點，至12.02%，主要由於借貸大幅增長等因素所致，資本優勢明顯銳減。但瑞銀上調其今明兩年盈利預測各9%，至最新估算的每股0.58元及0.55元。

摩通亦發表研究報告，表示2.4億元的投資撥備屬預期以外。同樣因其核心資本充足比率下跌，資本消耗增加，料令銀行同業賬項及投資組合的資產風險增加。

摩通料，重農行非借貸入賬項目風險增，維持其「減持」評級，予目標價4.1港元。重農行撥備覆蓋率達350.6%。