寧電投資1332萬股舉牌惠天熱電 謀求增強話語權？

每經記者 蒙湘林

8月22日，惠天熱電（000692，收盤價7.78元）發佈公告，二股東寧電投資增持公司股票1332萬股，持股比例佔總股本的5％觸發舉牌。

《每日經濟新聞》記者第一時間聯繫採訪到寧電投資投資部的有關人士，其對記者表示，舉牌是公司管理層經過慎重考慮後作出的決定，具體目的還不便透露。

有能源投資人士表示，寧電投資在今年初的股東會上與其他中小股東一起否決了上市公司煤炭採購的關聯交易議案，隨後不斷增持，顯示出其欲增強自身話語權的想法。

舉牌後持股1332萬股/

據惠天熱電發佈的 《簡式權益變動報告書》顯示，自2012年12月10日至2013年8月19日，寧電投資通過深圳證券交易所交易系統增持惠天熱電公司股份數量為1332萬股，佔惠天熱電總股本的5%。

回查歷史公告，寧電投資首次進入到惠天熱電前十大股東名單是在2012年的第四季度，其當時持股數位204.27萬股，佔總股本的比例並不高，為0.77%。不過今年以來，寧電投資的增持步伐明顯加速。截至今年3月31日，寧電投資持股比例迅速增至3.15%，成為惠天熱電第二大股東，而最近半年報披露，寧電投資增持了128萬股，持股比例增至3.63%。

公開資料顯示，寧電投資成立於2010年6月，由上市公司寧波熱電出資5000萬元全資設立。寧電投資主要從事新能源、高新技術等方面的研發與投資，資產經營及管理，國際、國內貿易。

值得一提的是，惠天熱電剛剛披露的半年報亦顯示，有多家機構資金今年以來也大舉買入惠天熱電。其中就包含備受市場關注的私募基金澤熙投資，其以3.55%的持股比例首度進入惠天熱電前十大股東名單，為第三大股東。華商基金旗下三隻產品也在今年一季度末進入，二季度再度增持至5.25%。巧合的是，澤熙和華商系都是在今年進入到前十大股東，從買入時間看，均在寧電投資之後。

一位能源投資人士表示，寧電投資買入的股票主要是在去年和今年一季度，當時惠天熱電股價處於較低位，目前看仍然是浮盈的。而澤熙、華商基金在今年的進入很可能是跟風寧電投資，但整體看還是屬於短期財務投資，投資週期不會太長。[NT:PAGE=$]

增持或為加強話語權/

《每日經濟新聞》記者注意到，近年來惠天熱電業績表現一般，2012年度公司實現營收15億元，但淨利潤只有2850萬元，同比下降35.5%，其盈利水平在同業中也是差強人意，上半年銷售毛利率只有9.36%，遠低於第一名聯美控股的47.7%，也落後於大連熱電、寧波熱點接近20%的毛利率水平。

公司為何吸引眾多機構二季度扎堆進入，寧電投資更是願意增持舉牌呢？

實際上，寧電投資對於惠天熱電的關注不僅僅在於股票上的增持，其曾在惠天熱電今年初的股東大會上，與中小投資者一起聯合反對上市公司提出的煤炭採購關聯交易議案，並最終以71.38%反對的比例否決了此項議案。

記者此前曾經致電寧電投資投資部有關人士，其對記者表示，當時寧電投資確實參與了議案表決，並投了反對票，其認為惠天熱電在煤炭採購採取與大股東下屬公司的關聯交易，存在採購價嚴重偏離市場的情況，將嚴重侵害中小投資者的利益。

在關聯交易被否決之後，惠天熱電先是制定了交易的修訂案，降低了採購額，隨後不久又宣佈取消關聯交易改為公開招標。基於此，《每日經濟新聞》記者經過多方調查，分別在《惠天熱電天價買煤 涉嫌向大股東利益輸送》和《惠天熱電招標購煤藏貓膩 多項條款與法規相悖》兩篇報導中指出上市公司在採購價格和招標要求的不合理性。一時間，煤炭採購的諸多貓膩成為市場熱議的焦點。那麼，這次舉牌是否會成為寧電投資今後反對關聯交易的「加強版」呢？

對此，寧電投資投資部有關人士表示，舉牌是公司管理層經過慎重考慮後作出的決定，具體目的還不便透露。前述能源投資人士則表示：「寧電投資在今年初的股東會上與其他中小股東一起否決了上市公司煤炭採購的關聯交易議案，正是看到了關聯交易背後存在的侵佔上市公司利益、壓縮上市公司利潤的危害性。此後又不斷增持直至舉牌，顯示出其欲增強自身話語權的想法。」