集體訴訟如何蠶食中概股

摘自《做空之禍：誰在分食中國概念股》 作者：石俊 出版社：浙江大學出版社

中概股被做空股價大跌，做空機構坐收漁利，這還僅僅是中概股在美國資本市場上被蠶食的第一步。在隨後跟進的集體訴訟、退市、私有化等各個環節中，中概股們都會遭遇到在這個號稱透明、監管重重的美國資本市場的各類組織，它們都打着監管的旗號來牟利。而被做空之後，必然要跟隨的集體訴訟階段就是這樣一環。

在遭到渾水做空之後沒多久，新東方遭到了包括Glancy Binkow Goldberg LLP、Holzer Holzer & Fistel LLC、Law Offices of Todd M.Garber、Faruqi & Faruqi LLP等7家在內的美國律所分別組織發起代表投資人的集體訴訟。針對的投資人基本都是2009年7月21日至2012年7月17日期間購買新東方美國存托股ADS的個人和機構。而這樣的訴訟模式並沒有什麼特別不同尋常，因為以往被做空的機構，都是如此被律所發起集體訴訟的。

事實上，被做空後遭到起訴只是一個方面，中概股在美國資本市場上一直就是遭到襲擊的好標的。多數中概股都有在股價發生較大異動的時刻被律師事務所盯上的經歷。關注那些經常發起集體訴訟的律師事務所可以發現，類似的集體訴訟比比皆是，而其中還有不少是針對被美國證券交易委員會指控有財務問題、被做空機構狙擊或者是受到宏觀政策的影響，導致股價出現暴跌的中概股。

集體訴訟案子的平均訴訟時間是3~5年，一旦律所代表的投資人贏得案子，那麼被告的企業將會面臨巨額的罰款，而長達5年的訴訟時間，公司會因為名譽受到影響，而妨礙到公司的融資或者是發展的進度。且上市公司在這段時間內，要極力地配合美國證券交易委員會上交各種材料和證據，勞民傷財，所以絕大多數情況下，面對這樣的集體上訴，中國的企業都會選擇和解。而一般情況下，這筆和解的金額非常巨大，律所將會分食掉將近30%的錢。

2012年下半年，安博教育、香格里拉藏藥集團、雙威教育集團以及美東生物這些被做空過的企業，都曾遭遇集體訴訟。而中概股在美國資本市場上，遭到集體訴訟的案例越來越多，僅僅是2011年，此類的案子就有20余起，占到美國市場證券訴訟案件的近25%。從這一角度來看，中國企業在美國機構的做空局中，就要被吃兩遍：股價因做空而下跌以及集體訴訟的賠償。盡管如此，與做空一樣，根據美國法律，做空產業鏈上的機構這樣賺錢卻是完全合法合規，而中國公司們卻仍然不得不背負不誠信的十字架。

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