金融海嘯後四年投資新興債 年年有賺頭

6月進場佈局 享連3月正報酬 贏面最大

新興市場債因擁有較佳的收益率，以及受惠信評調升所帶動的資本利得上揚優勢，根據Bloomberg統計，金融海嘯以來四年（2009~2012年），投資新興市場債（以JP Morgan新興市場債券指數作統計），每個年度皆可獲得正報酬，此外，於6月進場佈局新興市場債，可享6~8月連續三個月正報酬的機會，為最佳的進場時機。

台新新興市場債券基金(本基金有相當比例投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人潘秀慧表示，根據過去歷史經驗，債券市場新債發行量有較大比例集中於第一季，進入第二季至第三季新債發行量相對減少，由於債券供給面是影響市場價格的因素之一，在第二季市場逐步消化供給壓力的過程中，6月進場可取得較佳的價格水準，並且可以有更多的投資選擇標的。此外，根據金融海嘯後四年的統計，新興市場債6~8月的正報酬機率達100%，顯示5月進場投資，至少可享受3個月的勝率。

潘秀慧指出，全球投資者對於債券的投資觀念已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向至收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10％至12％左右，但機構投資者投資在新興債券的比重卻只有3-4%，明顯偏低的配置再加上較高的收益率，將促成國際資金在未來數年持續從成熟經濟體的固定收益資產流入新興債券市場。

展望新興債券後市，潘秀慧表示，美國在就業狀況仍不甚理想之下，預期聯準會將會保持低利率的狀態到2015年，則將導致美國公債殖利率在未來12個月仍是處於很低的水平，大概只有2％；相較之下，新興市場債券則具有較高的收益率，根據TCW的統計資料，新興市場主權債約達4％-5％、新興市場公司債約為7％-8％、本地貨幣計價的新興市場債券約有9％-10％，其中包括3％-5％的匯兌收益，在各類債券市場表現相對具吸引力。