匯控今曬業績 料中期多賺14% 資本市場波動 Q2純利倒退嚕

匯控(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK)將在今(5)日收市後公布第2季及上半年業績，預期將成為後市風向球，並提前帶動外圍股價回升直逼90港元大關。綜合8間券商預測，平均預料匯控中期稅前盈利同比增長14%，賺146.35億元(美元，下同)。然而，券商均預期匯控第2季稅前盈利不足80億元，同比及按季均出現倒退，主因環球資本市場波動削弱其核心業務盈利能力。

香港《文匯報》報導，券商預期上半年匯控在歐美地區的負面因素改善，而亞洲區業務亦受惠於美元匯價上升，加上首季業績亮麗，貸款減值撥備有可能繼續減少，預測中期稅前盈利介乎136億元至152.8億元，較去年中期127.37億元，同比增長6.8%至20%，並刺激美國掛牌預託證券(ADR)上升1.27%至89.93港元。匯控港股上周五收報88.8港元，升0.396%。

俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場(GBM)業務是匯控過往盈利增長的主要動力，該業務首季盈利同比增長16.5%至35.88億元，按季增長高達1.92倍，帶動首季稅前盈利大升95%至84.34億元。但第2季環球資本市場波動較大，並在6月遭受重挫，炒房的盈利能力受到質疑，加上首季整體業績因一次性出售資產收益及貸款減值撥備下降而推高，券商預期匯控第2季稅前盈利介乎55.7億元至77億元，較去年同期84.15億元及今年首季84.34億元，同比及按季均出現倒退。

大摩認為，匯控炒房業務表現穩定，其中美國投行業務表現強勁，預期將帶動炒房收入增長9%至50億元，促使上半年稅前盈利增長10%至140.1億元。但預期第2季業務增長轉弱，收入或按季跌5%至161.1億元，估計第2季稅前盈利倒退34%至55.7億元。

美銀美林表示，隨亞洲市場包括香港和巴西地區增長放緩，匯控未來數季收入增速將停滯不前，但相信匯控仍是短期美債息率抽升的受惠者，預計當3年期利率每上升30個基點，便可帶動匯控稅前溢利10億美元，然而債息短期內進一步上升的機會不大。預期上半年稅前盈利136億元，第2季稅前盈利60億元，

該行料匯控非交易收益按季持平，利率及信貸收入將難以再似首季般強勁，而早前出售美國消費貸款業務，預計將造成3億美元虧損。另估計普通股股本一級資本比率可上升20個基點至10.3%。

就地區而言，高盛表示，匯控英國業務出現改善，客戶提撥準備下降，盈利負面影響得以減少，相信歐洲區貸款減值撥備可持續減少。此外，匯控美國業務的資產質素可望改善，亞洲區業務維持強勢，對業績預測較為樂觀，料上半年稅前盈利增16.5%至148.4億元，第2季按季則倒退24%至64.1億元。

花旗表示，匯控亞洲區及新興市場業務均以美元計價為主，而近期美元匯價上升，相信匯控可得以受惠。但有分析指，匯控正重組歐美地區業務，業務組合改善下撥備可望減少，並令業務增長動力或由亞太區(除香港)轉回歐美地區。法巴預期，匯控亞太區業務上半年稅前核心盈利佔比將降至29%，料匯控亞太區第2季稅前核心盈利將下跌22%至18.43億元。

匯控管理層早前曾預告將逐步增加派息，並考慮回購股份，高盛預期今後3年匯控的派息比率將為54%、57%及60%，以落實其漸進派息政策。瑞信預期，匯控將在未來2年回購總值20億元及50億元的股份，料每股盈利可推高1%及4%。

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圖片來源：香港文匯報