下半年新興當地債將倒吃甘蔗

美國10年期公債殖利率仍在2.6%的高水位，但彈升壓力稍稍舒緩，已帶動風險債市開始反彈，如高收益債、公司債近一個月都有不錯表現，至於新興當地債下半年表現如何呢？天達投顧指出，歷史經驗顯示，新興當地債下半年表現普遍優於上半年，目前市場對美國聯準會量化寬鬆減碼憂慮漸趨鈍化之際，新興當地債良好利差價值，將可望有不錯表現機會。

根據彭博統計近10年8-12月單月表現，新興當地債在下半年的最後5個月，單月平均報酬0.89%，正報酬機率高達7成，其中第4季報酬表現與正報酬機率都優於平均，後市表現令人期待。天達投顧指出，美國公債殖利率彈升風險的亂流，造成第2季新興當地債明顯波動，利差已明顯擴大，加上歷史經驗顯示，時序步入第3季中旬至第4季，新興當地債漲多跌少，現在反而提供進場低接新興當地債的良好時點，

天達投顧強調，新興市場國家貨幣第2季走勢受壓抑，除了受到美元指數轉強影響，另一方面也因為部份新興市場國家希望透過貶值提振出口，然而包括巴西、印尼、土耳其及波蘭等國，預期未來在力抗通膨的考量之下，官方將維持匯率在一定水準，雖然短期強力升值機會有限，但中長期緩步升值趨勢仍看好，有助下半年新興當地債表現。

此外，天達投顧同時指出，市場對美國聯準會量化寬鬆(QE)減碼的反應已漸趨鈍化，即使今年9月開始減碼QE，一般預期，FED為維持經濟成長動能，2015年之前將不致於升息，低利率環境、市場資金浮濫狀況，慎選債券的風險意識，讓經濟基本面、利差價值佳、及較高殖利率的新興當地債，可望重新獲得資金青睞，吸引國際資金流入。

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