街頭示威再起 泰股短線動盪後長線布局機會浮現

泰國政局再度陷入動盪！由於泰國國會新一輪會期將於8 月初展開，而執政黨團有意再推「和解法案」之規劃，引發反對民眾再上街頭，近期泰國 SET 指數再度跌破年線支撐，並進一步下測1,400 點關卡，而美元兌泰銖匯價也再度往前波高點31.44 逼近。ING投信表示，短線泰股難免震盪，惟從過去經驗來看，政治因素造成的低檔也是布局良機，投資人可以採取分批進場或是逢低再加碼的D檔投資法介入。

ING泰國基金經理人黃靜怡表示，「國家和解條例草案」主要內容為從2005 年9 月至2011 年5 月之間與政治有關的違法犯罪均獲得特赦，包括法庭正在審理的相關案件也全部停止審理和撤訴，對於受到2006 年9 月軍事政變影響而被起訴者，均獲得洗清罪名或平反，其中包括被法院判決剝奪參政權的109 名政治人物。因此，該法案被認為是為了前總理塔信進行政治平反、結束其海外流亡生涯。

由於反對民眾街頭抗爭再起，泰國總理穎拉於7月31日下午兩點宣布首都曼谷的三個區域將依照國家安全法(National Security Act)提高警力及軍事戒備，政治不確定因素升高將使短線泰股呈現高度震盪格局。後續盤勢走向觀察重點有二：1）執政黨態度是否軟化─此次執政黨在遭遇反對勢力杯葛之下，若能依循前例，不強行過關，並將該法案延後審議，則對盤勢實質影響將相對有限；2）反對黨勢力是否擴大─以民主黨為首之反對黨派目前僅集結不到2.5 萬民眾，其實尚不構成太大威脅，不過反對黨已尋求反塔信政府之黃衫軍精神領袖、亦是前陸軍將領詹龍(Major-General Chamlong Srimaung)支援，未來詹龍意向值得關注。

黃靜怡指出，基於國內消費趨緩，加上出口復甦動能不如預期，近期泰國央行與財政部先後調降今年度GDP 成長預期至4.2%及4%。短期經濟成長下滑趨勢也促使民間企業紛紛下修財報展望，根據Bloomberg 統計市場預期，2013 年泰國企業每股盈餘(EPS)成長率已由先前19%左右高點下修至15%，不過以目前SET 指數11.5 倍本益比計算，泰國股市盈餘成長比(PEG)仍具投資吸引力。

此外，泰國政府推行2 兆泰銖基礎建設計畫及3,500 億泰銖治水計畫態度堅定，可望刺激投資支出長期擴張，明、後年經濟成長動能預計仍將回到5%以上水準，泰股仍具長線投資價值。

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