齊星鐵塔非公開發行擬收購南非金礦踩准海外收購時機

隨著5月6日晚間公佈非公開發行預案，重新復牌的齊星鐵塔（002359，SZ）迎來連續兩個交易日的漲停，表明市場對於此次定向增發的前景還是頗為看好。

    公告顯示，齊星鐵塔擬以9.28元/股的價格，向大股東齊星集團有限公司在內的7名特定對象非公開發行2.6億股，募資總額為24.128億元，用於購買南非金礦項目、金礦擴產建設項目以及補充流動資金。

    根據預案，齊星鐵塔擬向澳大利亞上市公司Stonewall資源購買南非Stonewall礦業100%的股權、購買Galabyte74%股權及Galabyte信託100%權益；本次交易完成後，Stonewall礦業將成為齊星鐵塔的全資子公司、Galabyte將成為齊星鐵塔的控股子公司；同時擬投入10.4億元用於金礦擴產建設項目。

    中國的黃金資源相對匱乏，但黃金需求非常旺盛。世界黃金協會的數據顯示，中國的金礦儲量不及全球總量的5%。中國在2011年的黃金產量為360噸，但黃金消費接近800噸。

    針對目前黃金需求持續增長、戰略地位不斷鞏固，產業發展空間不斷增大，而國內黃金資源稟賦較差，黃金增產難度大以及受各種因素制約，我國黃金資源綜合利用率提升進展緩慢的背景，我國相關主管部門連續出台多項鼓勵政策及產業規劃，促進黃金產業發展，並鼓勵有條件的企業積極開展國際合作，實現「走出去」戰略，發展境外資源基地，提高境外投資質量。

    今年一季度，高層領導人對南非、坦桑尼亞、剛果等國進行了國事訪問，引發外界對非洲的高度關注，而非洲豐富的礦產資源，也成為國內企業的投資熱點。

    有專業人士分析稱，就區域而言，非洲一些國家和地區資源豐富。近年來，非洲國家政治趨向穩定，經濟穩步發展，社會治安也有所好轉和改善，為吸引投資創造了良好的條件。而許多非洲國家將礦業部門作為吸引外資的主要領域，並出台了一系列優惠政策和措施，非洲迎來歷史上最佳的投資機遇期。

    面對我國黃金資源稀缺的情況，國家對企業走出去投資礦產資源領域支持的力度越來越大，而非洲又擁有著豐富的礦產資源，齊星鐵塔此次非公開發行募集資金實施購買南非金礦項目，並實施金礦擴產建設項目，可謂順勢而為。

    然而今年四月份國際黃金價格出現大幅波動，有部分分析人士認為自20世紀初開始的12年黃金牛市將宣告結束，未來國際金價有可能出現更為激烈的波動。[NT:PAGE=$]

    亦有部分業內人士認為，黃金牛市與否主要取決於美元走勢。自1971年美元與黃金脫鉤開始，美元相對黃金就一直處於貶值的狀態，從每盎司35美元一直下跌至目前的約1500美元，40年時間裡，美元對黃金的貶值幅度超過98%。 尤其是2008年金融危機爆發，美國為挽救經濟和穩定其金融機構，通過多輪的量化寬鬆措施向市場注入了數以萬億計的美元，由此引發美元大幅貶值，美元國際地位急劇下降，全球越來越多的國家和投資者已經開始棄美元而轉向黃金。

    短期來看，美國經濟持續好轉及投資風險偏好提升壓制金價上行趨勢，金價呈現調整態勢。但長期看，全球貨幣寬鬆仍未結束，全球經濟「再調整、再平衡」仍未完成。從波動率和金價歷史看，金價這輪牛市短期之內難以結束，全球貨幣體系的挑戰以及未來的地緣政治風險或驅動金價上漲。

    此外，儘管此前黃金出現毫無預期的下跌，但總體上仍然一直保持比較平穩的狀態。從近期黃金的市場表現情況來看，金價反彈勢頭十分強勁，尤其在亞太地區，中印實物黃金需求將減緩金價下行趨勢。短期隨著金價的下跌，被高金價所壓制的黃金首飾與避險需求會有所回升，從而削減金價降幅。從中長期來看，我國稅收體制、收入分配製度改革，居民收入增速要快於GDP增長；同時，在工資等成本上升的推動下，通貨膨脹的中樞值也可能會提升，這都有利於黃金需求的增長，也會減緩金價跌勢。黃金長期看漲有著強大的投資與消費基礎支撐。

    從根本上來講，黃金的價格取決於市場供求關係，無論過去還是可預期的未來，市場對黃金的需求從來都是有增無減，但黃金限於其天然稀缺性不可能急劇擴大供應，在黃金市場無限需求和有限供應的互動關係背景下，即使金價出現暫時波動，但無礙黃金供不應求的格局，黃金價格長期看升這是市場規律決定的。

    21世紀珠寶網運營總監范勤奮認為，「中國黃金生產商的礦產資源目前主要在國內，長遠來看，收購國外礦山是早晚的事。」儘管金價從年初的1670美元/盎司，跌到目前的1350美元/盎司，總共下跌了320美元/盎司，但是范勤奮表示，「不管黃金價格是漲還是跌，採礦作為產業鏈的源頭，受影響並不大。現在可以說是海外併購的好時機。」

    若按照黃金價格1400美元/盎司計算，齊星鐵塔本次定增購買南非金礦項目和金礦擴產建設項目實施完成後，將為公司帶來年銷售收入4.76億美元，折合人民幣29.51億元。