T.H.Capital重申新浪買入評級 目標股價89美元

新浪科技訊 北京時間5月17日晚間消息，美國投資公司T.H.Capital今日發布投資報告，重申新浪股票(Nasdaq:SINA)“買入”評級，同時維持89美元的目標股價不變。

以下為報告內容摘要：

新浪2013財年第一季度業績超出了華爾街預期，第二財季業績預期也同樣高於華爾街預期。在財報電話會議上，主要討論的內容是與阿里巴巴合作事宜。關於這筆交易，兩家公司可在多個方面展開合作，新浪微博將在很大程度上受益於此，潛在的經濟規模巨大。為此，我們調高了新浪微博2013財年和2014財年營收預期。我們認為，新浪當前股價被低估。因此，我們重申新浪股票“買入”評級，同時維持89美元的目標股價不變。

來自微博的營收潛力高於3.8億美元：新浪和阿里巴巴將在用戶帳戶互聯、數據交換、在支付和網絡營銷等方面展開合作，將為微博拓展新的業務模式。我們認為，通過此次合作，創造營收的一個十分直接的方式是向阿里巴巴出售微博流量，而這部分收益將高於雙方當前所預計的未來3年生3.8億美元的營收。當前，淘寶正在承受流量壓力。與百度相比，淘寶擁有60萬商家，每個商家網站每天流量約為400M，相當於每個商家的頁面訪問量(PV)為667。百度擁有41萬客戶，日均流量為800M，相當於每個客戶的頁面訪問量為2000。為緩解流量壓力，我們認為微博平台是最好的選擇。微博日頁面訪問量超過10億。Alexa數據顯示，1.33%的淘寶流量來自奇虎，淘寶為每1%的流量支付750萬美元。在雙方合作前，新浪微博已經給淘寶帶去了約2.3%的流量，為天貓帶去1.7%的流量。合作后，流量貢獻將進一步增長，我們認為新浪微博靠流量從淘寶和天貓獲得的營收在4.05億美元至5.04億美元之間。因此，僅僅通過銷售流量這一種方式，就將在很大程度上提高營收。

調高微博營收：我們認為，此次合作的營收貢獻將始於今年第三季度至第四季度。我們將下半年的微博廣告營收預期從6100萬美元調高至8100萬美元，將全年微博廣告營收預期從1.02億美元調高至1.26億美元。對於2014財年，我們預計微博廣告營收漲幅將達到117%。

第二財季業績預期高於華爾街預期：新浪預計第二財季總凈營收將達到1.43億美元至1.47億美元，環比增長18%至21%，同比增長13%至16%。高於華爾街預期的1.414億美元和我們預期的1.371億美元。

調高業績預期：對於第二財季，我們將營收預期從1.373億美元調高至1.443億美元，將每股攤薄收益預期從0.02美元調高至0.11美元。同時，我們將2013財年營收預期從5.725億美元提高至5.966億美元。基於非美國通用會計準則，將每股攤薄收益預期從0.69美元提高至0.84美元。

估值：我們重申新浪股票“買入”評級，同時維持89美元的目標股價不變。(李明)