景氣復甦 高收益債掉漆？投信：定期定額勝算大

隨著景氣逐漸復甦，市場擔憂，去(2012)年的債券牛市恐將因此轉向。投信業者表示，景氣漸復甦反倒使收益率再度成為市場焦點，預估具較佳風險報酬特性的高收益債券可望持續受市場資金青睞。但若擔心單筆投資風險，則可考慮採定時定額，據統計，過去10年間，於任何1個月月底進場定時定額投資新興市場債券與高收益債，投資3年的正報酬機率約為9成。

聯博投信指出，隨著全球經濟逐漸恢復生氣，避險考量退居次位，收益率再度成為市場上的焦點，且當前寬鬆貨幣政策不易立即扭轉，以及市場起伏仍相對頻繁的大環境下，具較佳風險報酬特性等收益類的資產仍可望持續受到市場資金的青睞。

根據Lipper統計，自2003年1月以來10年間，投資人於任一月月底定時定額投資新興債與高收益債達3年，平均滾動報酬率均超過13%，其中新興市場債券正報酬機率高達95%，高收益債也有89%的機率可獲取正報酬。

進一步剖析這10年期間共85次定時定額個別的投資紀錄來看，報酬率僅在2008年金融海嘯前後較常出現負值的情況，顯示若無影響全球重大金融危機發生，定時定額投資高收益債與新興市場債的勝算極高。

安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻指出，全球景氣雖持續溫和復甦，但經濟數據卻尚未達到「穩定且持續」狀態，預估美國在內的各國央行仍會保持相對寬鬆的貨幣環境，全球資金尋求收益的趨勢不變，可望持續流入新興市場債與高收益債。

郭臻臻分析，基於中長期投資價值看好，近期若因美國財政懸崖與義大利選舉等因素拉回整理，可視為較好進場點布局。

富達美元高收益基金經理人哈利‧蘭克(Harley Lank)評估，今(2013)年全球仍處於「低利率與低成長」的雙低環境，而回顧歷史經驗，當前的經濟環境正有助於美元高收益基金表現。

哈利‧蘭克進一步指出，美元高收益市場擁有合理的投資評價、穩健企業基本面等利多支撐，並受惠於寬鬆貨幣政策，仍具投資吸引力。不過，他也提醒，投資人美國高收益債券基金利差已至長期平均之下，但仍高於歷史低點，因此未來利差仍有收斂空間，但幅度卻不大，資本利得空間有限，故今年投資主軸將回歸配息收益。