美元持續轉強 新興國家股市恐臨失血壓力

據《中國證券報》報導，樂觀政策預期助推，美元持續轉強，大宗商品多以美元計價，資金回流美元資產可能導致新興市場國家市場面臨「失血」壓力。

25 日，美元指數在盤中創下 81.65 的逾 5 個月新高後回調整理。 2 月以來，美元指數強勁上揚，使黃金、原油等商品價格明顯下跌，加劇全球股市波動。市場人士認為，美國經濟復蘇態勢尚待觀察，美聯儲 (Fed) 政策迅速轉向可能性不大，美元短線上漲略有過度之嫌，但市場預期已轉向，美元轉強動能在逐步積累中，可能會給市場帶來壓力，需關注其對金融市場特別是商品市場、新興市場國家股市不利影響。

中新網報導， 2 月以來，美元指數反彈接近 3% ，雖出現在 25 日回調，但盤中一度上衝至 81.65 ，創自去年 9 月 6 日以來新高。歷史上，美元指數上漲大多可歸結為兩類原因：一類由市場風險情緒主導；一類由政策預期主導。當前，投資者存在較強樂觀預期，美元指數不但沒有隨避險情緒收斂而回落，反而在經過一段時間震蕩後強勢上行，政策預期出現變化是較為合理的解釋。許多市場人士認為，美元近期走勢體現投資者對美國經濟改善所帶來的貨幣政策調整預期，這一預期在美聯儲披露前次議息會議紀要後得到進一步強化。

不過，美國經濟復甦還談不上穩固，政府自動減支計劃、債務上限談判等潛在風險使美國經濟能否在上半年維持穩定復蘇勢頭仍需觀察，美聯儲迅速轉變政策立場可能性不大。市場人士預計，美聯儲主席伯南克本周在國會的證詞可能將重申維持現有貨幣政策，美元在被強勢拉高後可能面臨震蕩。從中長期看，美國經濟相對增長優勢明顯，逐步退出寬鬆貨幣政策方向明確，美元中期轉強動能在逐步積聚中。雖然在短期內美聯儲貨幣政策可能難以出現實質變化，但市場預期已轉變，有望維持美元指數偏強勢特徵。

投資者對美聯儲政策轉變預期可能使金融市場提前做出反應。從歷史看，美元與風險資產價格存在一定負相關關係。美元指數近期上漲，不僅打亂股市上行節奏，而且導致黃金、原油和基本金屬等商品價格明顯下跌。大宗商品多以美元計價，資金回流美元資產可能導致新興市場國家市場面臨「失血」壓力。不過，有分析人士表示，美元轉強若建立在經濟復甦基礎上，對風險資產影響可能不如以前劇烈，畢竟經濟基本面才是決定資產價格更關鍵的因素。