末日博士麥嘉華：港元不貶值 港股恐跌至10000點

有「末日博士」之稱的著名投資者麥嘉華(Marc Faber)認為，港元與美元掛鈎，未能透過貨幣貶值紓減經濟放緩的壓力，故香港資產價格下跌壓力甚大，並料樓市已見頂，恒指日後更有可能跌至10000點。

據香港《明報》7日報導，麥嘉華今年6月開始全面看淡全球經濟及股市，尤其是亞洲經濟及股市的表現，結果如他所料，近日亞洲貨幣及股市急跌，類似1997年的亞洲金融風暴有再次爆發的迹象。訪問對談之間，感受到麥嘉華對港股後市頗為悲觀。

麥嘉華解釋，香港經濟及股市與大陸緊密聯繫，頗受大陸經濟放緩的影響，但港元實施聯繫匯率制度，與美元掛鈎，近月港元沒有跟隨人民幣或其他亞洲貨幣貶值，故資產價格的下調壓力亦更加顯著：「目前港元是亞洲唯一與美元掛鈎的貨幣，故未能以貶值減低股市的調整壓力，所以股市還要跌更多。」

以美元計價的話，泰國、新加坡及印尼股市去年下半年以來分別下跌16.8%、23%及24.2%，而恒指跌幅只有10.1%，若要追貼上述三個東南亞股市的跌幅，仍有半成至1成多的下跌空間，惟港股會否出現更壞的情景，視乎美國加息及人民幣貶值的情况。

若美國於下周四宣布加息，香港資產市場會如何反應？麥嘉華表示，「香港是目前亞洲區唯一與美元掛鈎的國家，一旦美國下周加息，投資者很自然便會提出一些問題，例如『港息會否跟隨上升？』、『香港政府應否將港元脫鈎？』及『港元像新加坡元一樣一次過貶值後，始再掛鈎美元，會否更好？』這些疑問都會增加市場的波動。」

市場有時會出現不理性的情况，例如在1997年亞洲金融風暴期間，由於亞洲其他國家經濟告急及股市崩盤，資金由區內全面撤走，經濟基調較佳及流動性較高的港股亦成為外資的提款機，面對龐大的沽售壓力。「港股目前估值並不特別偏高，港股下跌是因為亞洲其他股市都在下跌，港股要追回區內股市的跌幅。另外，樓價下跌對港股亦有不利影響。」

此外，若美國下周四加息，之後市場對加息預期升溫，資金進一步從大陸流走，屆時人民幣有可能貶值10%。麥嘉華認為，港元須與美元脫鈎才可保持競爭力，否則香港股市及樓市料面對嚴峻的調整壓力。

麥嘉華提醒，恒指曾由2007年10月的歷史高位31958點，短短一年內跌至2008年10月的10676點；在2003年4月，恒指低位為8331點。恒指日後是否會重返這些低位，視乎人民幣若貶值10%後，香港政府是否願意將港元與美元脫鈎。如果港元繼續與美元掛鈎的話，恒指跌至15000點，甚至10000點也是有可能的。但假如香港放棄聯繫匯率，讓港元兌美元貶值2-3成，恒指下跌的壓力也會減少。