統一證券盤前－審慎看待5月指數收黑慣性，不宜追高

◆盤勢分析

【昨日盤勢】：

雖然5/1勞動節期間美股收黑，但台股並未受到拖累，昨日早盤以上漲11點至8111點開出，盤中買盤持續湧入，指數緩步墊高直至收盤，表現相對亞股強勢。綜觀盤面，權值股台積電表態上攻，收盤再創波段新高110.5元。而財報表現亮眼之台達電個股上漲4.24%，亦為買盤重心。金融類股表現亦不俗，新光金、兆豐金、國泰金等權值股漲幅皆逾1%。惟傳產類股則漲跌互見，僅化學、食品類股分別上漲0.58%、0.76%較佳；水泥類股則下滑1.1%，壓抑指數漲幅；終場加權指數上漲34點，收在8128點，量能下滑至873億。

【資金動向】：

三大法人合計買超82.84億元。其中外資買超79.57億元，投信賣超5.06億元，自營商買超8.34億元。外資買超前五大為台積電、群創、中信金、第一金、台新金；賣超前五大為玉山金、友達、鴻海、長榮、仁寶。投信買超前五大為友達、中纖、矽品、群創、和碩；賣超前五大為日月光、潤泰新、欣興、中鋼、璨圓。資券變化方面，融資增0.8億元，融資餘額為1776億元，融?增0.9萬張，融券餘額為28.1萬張。

【今日盤勢分析】：

儘管3月以來美國、中國、歐元區經濟數據表現疲弱，但受惠a)美國、日本、歐洲三大央行貨幣寬鬆，激勵今晨美股NASDAQ指數再創新高、b)台灣半導體產業、電子零組件產業一系列優於市場預期之財報、財測激勵，使得近期台股表現相對優於亞洲其他指數，昨日收盤亦站穩8100關卡。然而，隨著時序進入5月且指數位居高檔，操作更須謹慎，主要基於以下因素：其一)ECB昨日宣布降息，反映近期歐元區經濟疲弱，4月份歐洲PMI降至4個月來新低之46.7，顯示經濟實質面並不如金融面樂觀，須審慎留意經濟復甦腳步。其二)雖然台積電2Q財測展望強勁成長，惟其主因來自中國行動裝置需求；而反觀中國3-4月份PMI數據則表現疲弱，一反往年五一長假前之成長，加以假期天數少以及H7N9影響出門意願等因素，仍需審慎看待五一銷售狀況，並留意後續庫存調整壓力。其三)季節性、減赤、增稅因素使然，美2Q經濟數據恐難有表現，預期5月賣股潮重現機率高，增添外圍股市不確定性。而台股過去20年5月份收黑機率亦高達70%(近3年皆收黑)，其中若指數位階高於8000點，收黑機率更高達80%，亦具修正慣性。綜上三點不利因素，5月份整體台股展望仍不宜過度樂觀，建議降低持股水位，且應以股價基期較低、具法說利多題材、殖利率相對較高之個股為主要操作標的。

【投資策略】：

雖然國際經濟數據走弱，惟台股受國際量化寬鬆之游資入駐，以及電子產業財測優異，表現仍相對亞洲其他國家強勢；但考量(1)ECB宣布降息，反映當前經濟實質面並不如金融面樂觀、(2)中國經濟走弱，須審慎看待五一銷售狀況、後續庫存調整壓力、(3)五月美股、台股皆有收黑慣性。故五月操作仍須謹慎，建議選股不選市，挑選股價低基期、具法說題材個股。