英特爾投資：兼顧戰略價值與投資收益

黃遠 夷施

“對於科技企業的投資機構，能夠存活就是最大的勝利。”昨日，英特爾投資(Intel Capital)中國區投資總監吳蓉暉在接受《第一財經日報》記者採訪時坦言：戰略價值與投資收益的平衡，是關乎生存的事情。

自1991年以來，英特爾投資已經向54個國家和地區的超過1280家公司投入了逾108億美元。在此期間，320家投資組合公司被其他公司收購，另外202家公司在全球多個證券交易所公開上市。

在美國非上市公司研究機構PrivCo發布的2012年排名前20的科技風投企業中，英特爾投資位列第一。從成立至今，Intel Capital獲得了20%的長期穩定投資回報率，為英特爾公司帶來了十幾億美元的現金收益。

英特爾投資本身定位為英特爾集團下屬的戰略風險投資部門，同時也是世界上最大的投資實體之一。雙重屬性，意味英特爾投資必須為集團戰略服務；但作為投資人，必須要求足夠的項目財務回報。

這似乎有些矛盾的既定運營規劃，在吳蓉暉看來並不是問題。“英特爾在挑選投資標的時，首要考慮被投公司是否符合英特爾整體戰略，這是規則與前提。”她笑稱，對於投資人而言，投資回報確實極具吸引力，但英特爾投資一定不會是純財務型的；只有在保證公司整體戰略的基礎上，才會像一般獨立的VC一樣追求財務回報。

投資與技術互為“耳目”

從某種程度說，英特爾投資可以稱得上“專注”：不偏離主營業務與公司發展方向。

做到這一點的前提是，投資部門及時了解最新的戰略動向。吳蓉暉告訴記者，公司發展戰略特別是各業務部門制定的戰略，其實是一個動態過程；比如技術更新、項目領導人更換等，都可能帶來戰略調整和變化。

每年10月底，英特爾一般會固定舉行全球性的英特爾內部投資會議，各個業務部門的負責人都會出席，相互交流下一年的發展戰略等。而在各個區域，比如亞太區或中國區，也會在每年一至三季度，舉行一兩次區域投資交流會。

除了上述較為正式的會議交流，投資部門也會不定期邀請技術、市場等部門進行業務交流，而某些業務方向有變化，技術部門也養成主動溝通告知的習慣。“有時，交流形式更為隨意。”吳蓉暉說，也許在某個英特爾公司的某個團隊建設活動，短短幾分鐘的交流，也會帶來足夠大的信息。

“情報交換”，技術部門與投資部門之間有點互為“耳目”的意味。2011年8月3日，英特爾公司的全球投資機構，英特爾投資宣佈向六度貿易(上海)有限公司(六度貿易)、北京佳視互動科技股份有限公司(佳視互動)和上海博康智能網絡科技有限公司(博康智能)進行注資，金額總計約2200萬美元。

吳蓉暉說：“這其中有幾個項目就是技術部門的同事推薦的。”原來，在上述注資之前，永新視博及子公司佳視互動、博康智能跟英特爾公司在業務層面已經進行了長期的成功合作。以博康智能為例，其開發了基於英特爾處理器平台和架構的品及高清智能解決方案，很早就應用於高清監控和智能分析品及系統，並在上海世博會成功大批量應用。

在此基礎上，英特爾投資會以專業投資人的標準去分析、衡量該項目是否具備投資價值。

相應的，投資部門也會在尋找項目過程中，發現 “英特爾生態圈”的潛在合作伙伴。今年3月，英特爾投資對晶贊科技A輪融資進行跟投。這是一家基於大數據分析的數字營銷服務公司，擁有類似Google Remarketing的大數據分析技術。根據晶贊科技提供的信息，在美國上市的中國互聯網垂直領域前十名企業中，六家使用晶贊的品和服務；中國電商十五強中，有十家與其簽署了長期服務合同。

獲取英特爾投資后，這家企業果斷地投入“英特爾生態圈”，其擁有的互聯網企業客戶也順勢向英特爾傾斜。

技術優勢與渠道支持

30秒簡介，10分鐘闡述，5分鐘Q&A……晶贊科技副總裁寧紹軍沒有想到，短短一刻鐘后，索尼就向晶贊科技拋出“繡球”。

這是英特爾投資最具特色的一個全球項目——“英特爾投資創新技術日”(Intel Capital Technology Day—ITD)中，極為常見的一幕：規模不大的初創公司，與世界500強高層直接面對面，並最終達成高效合作。這樣的活動每年在全球會有40~50場，在中國展開的有10多場；而被英特爾投資的公司均有希望獲得每一場ITD資格。

上述只是英特爾投后管理的其中一個環節。

在投后管理上，英特爾投資獨樹一幟：一方面，Intel Capital會向所投公司提供技術支持，特別是在軟件、半導體開發方面，會專門提供人員來服務這些公司。此外，Intel Capital還會將智慧財產權庫進行共享。凡是被英特爾投資的公司，都可以免費或者是以很低的價格拿到英特爾的智慧財產權；且權屬於被投資的公司，並不會被英特爾收回。

“與一般機構投資人不同，我們沒有太多周期性考慮，可以稱得上相當耐心。”吳蓉暉透露，自1998年的第一筆投資至今，英特爾投資已向中國內地和香港地區9個城市的100多家中國技術公司投入資金，總額超過6.5億美元，其中有20多家已經上市或被收購。

這些公司包括：香港電訊盈科、亞信集團、雙威通訊、搜狐、德信無線、UT斯達康、珠海炬力、東軟、金山軟件、A8音樂、銀江電子、海輝軟件、中國智能交通、藍汛通信等。

“今年下半年的投資重點將是移動、雲計算與大數據等領域。”吳蓉暉表示，除了PC和服務，英特爾也希望在移動端發力，在這個大戰略的前提下，智能手機移動APP、移動終端、數據採集等領域都會重點關注。