鉅亨台北資料中心
美國1月就業數據好壞參半，失業率從7.8%意外回升到7.9%，非農就業人數增加15.7萬人，低於預期的16.0萬人。值得慶幸的是，12月非農就業人數從15.5萬人上修到19.6萬人，11月人數也從16.1萬上修到24.7萬，2012年全年來看，美國非農就業人數平均每月增加18.1萬，比上個月公佈的初值15.3萬大幅提高，顯示就業市場確實有所改善。同時，美國1月平均每小時工資月率上升了0.2%到23.78美元，也比去年同期大增2.1%。
就業數據並不算成長飛快，但至少已經進入穩定復甦的階段，美國經季調後的名目人均可支配所得也隨之緩步增長，2012年12月年增幅6.2%，遠遠高於11月的增幅3.7%、10月的增幅2.3%，這意味著美國民眾財富累積的速度正在加快。民眾就業環境穩定，消費能力提高，零售企業當然就能受惠。GAFO零售銷售指數統計的是全美百貨公司類型的每週銷售狀況，包含家具、居家用品、電子產品、服飾配件、書籍音樂、辦公用品和文具禮品等，這個指數從2010年迄今雖然只維持10%以內的溫和成長幅度，但是零售企業類股反應激情得多，摩根士丹利MVRX零售指數涵蓋了31檔美國掛牌的零售個股，成立以來指數走勢與勞動數據好壞亦步亦趨，2月1日美國1月份就業數據公佈後，一舉創出歷史新高的262.96。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，從民眾的財富狀況來看，全美家庭淨資產經歷了2008年的大幅萎縮之後，房屋價格止跌回升、美國股市創出新高，美國家庭財富重新回到穩定的成長軌道，2012年第三季為止，全美每個家庭的平均淨資產是47萬5,073美元，已比2011年同期大增9.5%，這樣的高增速不僅遠遠超越第二季的年增幅2.1%，也超越了1953年以來的歷史平均年增率5.8%。
但對民間消費企業而言，更重要的是，美國民眾經歷了次貸危機的教訓，是不是會在增加財富之餘變得多存錢、少消費了呢？數據證明沒有，2012年的前11個月，美國個人儲蓄率平均只有3.7%，距離2009年儲蓄率的高點6.9%已經近乎腰斬。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，Fed從2009年開始推出了一系列量化寬鬆政策，配合全面降稅、失業補助等大規模財政刺激方案，無非還是希望透過政策保持個人與企業的支出活絡。12月個人儲蓄率季調後躍升到6.5%，但這一方面是因為美國異常的冬季暴風雪阻礙了消費活動，一方面也受到財政懸崖到期前夕的觀望心態影響，今年財政與稅制政策確定之後，民眾的消費或投資行為都可望回復常軌。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，倘若再從企業財報面觀察，截至2月1日當週，S&P500大企業裡已有251家公佈2012年第四季財報，65%的企業獲利優於市場預期，超過長期平均的62%。10大類股之中，科技類股以77%企業打敗預期名列第一，必需品消費類股有71%打敗預期排名第二，景氣循環型消費類股雖然只有64%的企業打敗預期，但卻是因為獲利估值在財報發佈前就早已被分析師不斷上修所致，截至1月28日的近一個月，景氣循環型消費類股的2012年獲利估值被上修0.5%，2013年獲利估值被上修近0.2%，是美股10大類股裡上修幅度最大的類股。
景氣循環型消費類股的財報預期不僅頻頻獲得調高，與去年同期相比，更呈現驚人的增長幅度。2012年第四季，S&P500指數平均獲利年增幅3.9%，營收年增幅4.9%；而景氣循環型消費類股獲利年增幅高達12.0%，僅次於金融類股12.3%的年增幅，營收年增幅也有6.2%，僅次於公用事業類股和醫療類股10.1%、7.6%的年增幅。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，從獲利成長動能來看，景氣循環型消費類股在10大類股當中確實是數一數二。
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