《大行報告》瑞信升招商局(00144.HK)目標價至24元 維持「中性」

招商局(00144.HK)以4億歐元收購於歐洲八個國家擁有15個碼頭的Terminal Link 49%股權，賣方CMA CGM(下稱CC)並承諾該收購能在未來7年每年為招商局帶來3,000萬歐元分成，相當於內部報酬率及回報率分別達8%及7.5%。

瑞信認為，收購的回報及增長雖然未如招商局過往在新興市場的投資，但是收購象徵招商局將與CC深化合作關係，對全球性擴張有明顯助益，令招商局對現時及日後的碼頭投資，將在貨運量上得到保障。

瑞信將招商局今年資本開支預期由70億港元提升至110億港元，自由現金流在2013至2014年可能會持續為負數，今年底資產負債比率更可能由39%升至55%。不過，瑞信同時將每股盈利預期提升4%，目標價相應由23元提升4%至24元，維持「中性」評級。(bi/u)

阿思達克財經新聞

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