避險情緒升溫 中、馬、韓債市看俏

全球第二季起，受到美國自動減赤拖累，經濟數據轉趨疲弱，加上國際情勢不穩，使得避險情緒升溫，美國十年期公債殖利率快速下滑至1.7%，同時，JACI投資級亞債指數則再創新高(資料來源：Bloomberg，2013/4/19)。 保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，由於亞債的投資評等較高，財務體質佳，故其走勢受美國公債影響相對較大。隨著美債殖利率下跌抵銷利差微升的衝擊，加上既有利息收入讓亞債近期走勢得以持續上揚。                        

亞洲新興債市的展望上，債市本身看好中國、韓國、馬來西亞三國的表現，王華謙表示，中國首季經濟意外疲弱，韓國擴大財政支出救市，都將讓央行政策開始轉趨向寬鬆，馬來西亞則因通膨數據低於預期，加上國際原油價格回落，降低了原先預期年底升息的機率。

匯率部分，今年以來泰銖最為強勢，已經創下16年新高價位(資料來源：Bloomberg，2013/4/19)，王華謙指出，受惠於日本經濟動能強勁，由於日本是泰國最大外國投資人以及第二大出口市場，未來可望帶動泰國成長擴張，預期泰銖仍將是亞幣中較具表現空間的貨幣。

王華謙建議，由於全球景氣微降溫，第二季的風險性資產可能面臨區間盤整，建議投資人透過股債均衡布局，來降低資產波動風險，而波動較低的亞債是適合作為債券核心部位的類別之一。但也提醒投資人，債券市場往往具有信用、利率以及匯率風險等，投資前仍應審慎考量自身的投資屬性與產品風險，再進行配置。

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