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日本明年祭出無上限QE 亞債可望添火力

鉅亨台北資料中心 2013-01-23 15:01


日本央行與政府1/22宣布,繼今年底101兆日圓的資產購買計畫結束後,2013年將採取與美國聯準會(Fed)類似的無上限資產購買計畫(QE),預估每月購買金融資產金額將達13兆日圓,直到通膨率達2%目標水準為止(資料來源:Bloomberg,2013/1/23)。保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示,預期日本無上限QE政策將帶動兩大趨勢:新興貨幣相對走值壓力升溫、日本對海外金融投資增加,這都將有利於亞洲新興債的投資前景。

王華謙解釋,日本今明兩年資產購買計畫將促使日圓走貶,同時,歐元及美元又因貨幣寬鬆,主權債務、及貿易赤字等基本面問題,不易有強勢表現;因此預料新興市場貨幣較有機會成為美元長期走弱的壓力渲洩出口。尤其新興亞洲又具備中國經濟落底回升、長期幣值低估的兩大優勢,可望帶動亞洲貨幣相對偏升行情,當地幣別的亞洲新興債也是受益對象。然而,亞洲貨幣因政策控管,雖不像拉美或東歐走勢活潑,預料將以緩步走揚姿態呈現,王華謙認為,這樣反而有利於亞洲當地幣別新興債在兼具匯率收益之餘,仍能維持較低波動走勢。


此外,日本寬鬆政策主要目的是欲使日本脫離通縮環境,王華謙表示,實際做用與否尚待觀察,但可以預期的是帶動資金行情啟動,再配合地緣相近因素,預期投資評等較高,財務體質佳的亞洲新興債,將成為吸引日本資金的重要市場之一。

投資風險上,王華謙提醒,亞洲新興債,特別是投資級部份較易受到美國公債殖利率上升影響, 所幸風險利差的收斂仍將帶來一定程度的互補,再加上利息收入,預期亞洲新興債仍將維持緩步上揚的走勢。對於一般投資人來說,投資級的

亞洲新興債具有波動度相對較低的特性,建議可納入核心配置的資產選項之一。

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