中國棉花儲備政策扭曲價格 ICE棉價上7個月新高

中國棉花儲備政策在 22 日將美國 ICE 3 月棉花期貨價格推上 7 個月新高，報每磅 79.93 美分。超額庫存要到 2014 才可能逐漸消失。

為保護農民，中國政府設有「中國儲備棉管理總公司－中儲棉」建立棉花儲備，調控棉花市場，使中國棉花價格高於世界棉花價格約 40%，估計儲備量約為 1000 萬公噸，這相當於 2012-2013 年度全球棉市預估供應量的 1/4。

棉花價格因此受到扭曲，Louis Dreyfus 棉花交易負責人Joe Nicosia 認為，要到 2014 或 2015 年中國超額庫存才能逐漸消失，市場才會回到平衡狀態。

除了扭曲棉花價格以外，儲備政策也讓中國紡織業轉往印度和巴基斯坦等鄰國進口棉紗。Sinotex 分析師 Wei Linyan 表示，因棉紗不受政府當局的進口配額限制，而且每公噸成本比本土棉紗便宜 160 美元。

大陸海關總署統計數據顯示，2012 年 12 月份大陸進口棉花 53.2萬噸，較前月增加 75%。2012全年，大陸累計進口棉花513.5萬噸，較上年度增長52.7%。

鑑於大陸國儲棉所佔有的份量，大陸國儲棉的收儲乃至於未來的投放，將是影響棉市以及棉價的最重要因素。

由於印度和中國是世界兩大棉花消費國，2012 年 3 月初，印度政府擔憂國內棉花供應趨緊，頒佈棉花出口禁令，事件起源同樣可以追溯到中國棉花儲備政策。