巴西央行自2011年來首次上調基準利率一碼

巴西官方為遏制正在損害經濟復甦的通膨，該國央行於本週三(4/17)宣佈升息決議，由空前歷史低點調升1碼至7.50%，為自2011年7月來首次上調基準利率，符合路透調查58名經濟學家當中26名之預期。

央行昨日以6:2表決通過升息，其聲明稿指出，國內從食品到服務均出現高通膨態勢，必須採取相應的貨幣政策行動。不過巴西央行也表示，未來貨幣政策仍將保持審慎步伐，因為巴西和海外經濟仍存在不確定性。市場共識預期今年央行有1%的升息空間，其中第三季可能升息2 碼至8%，惟與過去超過10%利率水位來看，仍屬歷史低檔，對需求影響不大。

市場對本次利率會議動向共識不一，但仍逐步達成升息的預期，升息對市場影響趨於中性，昨日大盤主要連動美股財報利空，另外IMF調降對巴西GDP預期自3.2%下修至3%，由於擔憂巴西與全球經濟成長趨緩，使商品權值股承壓，因而巴西聖保羅指數維持整理態勢。

面對仍持續築底的國內景氣，巴西最新的升息動作其來有自；去年下半年墊高的農產品物價驅動國內消費物價指數上揚，三月份物價年增6.59%，雖低於市場預期6.62%，但仍高於央行目標上限6.5%，物價上揚也影響到巴西總統羅塞夫明年(2014)的連任前景。雖然羅塞夫目前施政滿意度高達78%，但分析人士稱，如漲價持續，或者經濟起伏增加，都可能影響民眾支持。羅塞夫希望仰仗經濟穩定，協助贏得明年競選連任。

ING投信認為，儘管短期物價有風險，但全年仍可在控制範圍內，未來巴西物價不排除持續增溫至八月，然下半年因穀物將屆豐收期，有利大宗物資批發價回落，可望使巴西物價全年控制在5.7%~5.8%範圍內。巴西第二季短期進入升息週期，也將有利物價活動控制。面對升息的可能性，目前市場已經逐步反映，且仍為歷史低點，對市場影響已有限。

近期巴西股市雖短線持續壓回，但該國經濟已谷底回升，ING投信預期巴西的經濟成長動能可望在下半年逐步改善，主要是憑藉內需動能，低失業率、實質薪資與就業機會持續成長。展望後市，若美國減赤對全球景氣影響有限，Fed維持寬鬆環境， 加上巴西製造業相關數據逐步復甦，將可有效抵銷負面信心。後續巴西指數的觀察重點仍在經濟數據改善程度。若近期物價不再意外彈升，股市有望順利落底突圍。

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