外匯外匯及策略的精華，歐元和日元走軟將是市場主流鉅亨網新聞中心 2013-04-16 09:09 4月4日日央行公布的貨幣擴張政策改變了金融市場的宏觀背景，並且推動日元走出了又一輪強勁下跌趨勢。但是，政策對日本國債市場的影響和對整個風險資產市場的影響才是其后最受市場關注的事。日央行宣布將每月購買資產的規模翻番，推行前所未見的超級寬鬆貨幣政策，訊息推動日本政府國債（各種期限，最長高達四十年）跌至記錄低位。但是，接下來，日本政府國債又迅速反轉上漲，市場相信日本投資者開始將資金撤離日本國債市場，因為這一資產雖然安全，但是收益率卻越來越低，投資者開始尋求更好的收益率（或者至少是更好的風險回報比率）大量流動性的影響因此，邏輯似乎很簡單，日央行宣布實行超級定量寬鬆政策並予以實行后，債券價格被推高，從而壓低了這些債券的到期收益率，進而導致日本投資者退出日本國債市場這一避風港，轉而尋求其他的投資，他們的資金可能會流向信用等級稍高的歐洲債券。畢竟，如果歐洲領導人繼續堅定地想要維持歐元區的完整，那么為什么接受收益率為零的兩年期德國國債，而不考慮收益率在2%、3%或者4%的西班牙、意大利或者是葡萄牙債券呢。事實上，這也不是唯一的選擇，日央行向市場投放的巨額流動性將支援全世界的風險資產，當然股市和其他風險資產現在也很便宜，是這樣嗎？迄今為止這種分析的唯一缺陷就是實際數據並不支援它。實際上，日本財務省的數據表明過去的一周里日本投資者是外國債券的凈賣家。 並非所有閃閃發光的都是金子。—英國作家斯賓塞 上述數據可能是上周五日元走強的主要原因，事實上，這一上漲趨勢本周一得到了延續，因為中國經濟數據打擊風險偏好，而且有訊息稱德國派領導人依舊反對成立歐元區銀行業聯盟提議，這也打壓市場情緒。黃金曾經是傳統的避險資產，尤其是投資者對抗通脹的上選，但是，實際上金價近日里出現了大幅度的反轉。筆者個人認為日元的下跌趨勢不會就此結束，但是市場走勢可能將就此放慢腳步。 規則的精華是選擇不做什么。—管理學家邁克爾.波特 美元和英鎊走強說到規則，筆者的大致觀點沒有改變。我繼續看漲美元，因為盡管財政問題給經濟帶來的負面影響正是最大的時候，美國經濟仍將繼續擔當美國全球經濟增長的主要發動機。此外，筆者也看好英鎊，因為市場看跌英鎊的情緒和預期已經超過了英國經濟基本面應當導致的程度。事實上，盡管英鎊近期極其低迷，仍有理由相信情況將可能再次改善。事實上，筆者看漲美元和英鎊的情緒正逐漸增長。另一方面，筆者依舊看不到歐元和日元有何價值可言，盡管近幾天反彈，日元可能仍將在外匯市場受壓。盡管筆者並不看到積極貨幣政策能帶來經濟增長或者是通脹，但失敗更加意味著日本將債務違約，從而進一步不利日元。在歐元區，我對經濟前景懷有同樣的疑慮，一旦民眾對政治領導人推出的緊縮政策的敵對情緒進一步升級，宏觀經濟基本面也將繼續惡化。歐元和日元將繼續下跌近期歐元和日元的走勢都很動盪，從交易商的角度看，交易的難度也就增加了。筆者相信未來的幾個季度里歐元和日元繼續下跌都將是市場的主流趨勢。至於交易，由於各大貨幣和資本市場之間的關聯不再一如往常那樣穩定，因此決定這兩個貨幣哪一個將會最疲軟或者哪一個貨幣對的弱勢最受關注是很重要的。弄清楚這一點很簡單，看看歐元/日元是漲是跌就行，不過這一貨幣對永遠也不可能成為市場交易商的首選。當前，至少在短期筆者認為表現最差的可能是歐元，這可能意味著日元將修正更長的一段時間，然后才會重啟跌勢。EBC全球百萬美金交易大賽 立即體驗掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇【外匯市場】德拉吉:日本央行措施屬國內政策，並無貨幣戰爭下一篇歐洲盤前—商品市場血雨腥風，風險資產全線潰敗0
