富達：2013年投資重點聚焦中國、消費與科技

根據富達投資發布的「2013 年分析師調查」報告指出，全球正處於低成長、低利率、低財務槓桿操作的三低時代，如欲尋找投資亮點，則須擺脫過去「經濟成長等於投資表現」的迷思，建議可從中國結構蛻變，並聚焦消費、科技與能源等題材。

富達國際投資的分析師調查報告，是由富達逾百位歐洲和亞太地區的股票和固定收益分析師根據實地探訪公司與研究，尋找該年度的最新投資主軸，今(2013)年已進入第3年。

掌握中國經濟結構蛻變契機

堪稱當下世界成長最快的經濟體中國，現正從過去的出口導向轉型成消費成長。富達投資認為，儘管中國中、長線仍須克服經濟轉型的難題，但預估在「城鎮化」、「中產階級崛起」、「出口轉內需」與「經濟漸漸自由化」等條件拉抬下，將有助於推升經濟成長。

就股票投資價值面評估，富達投資表示，目前陸股投資評價處於歷史低點，以長線的角度來看，現在是很好的進場時機。

消費依然是投資致勝關鍵

富達投資分析師指出，消費成長本身就是關鍵投資題材。觀察過去10年，新興市場受惠於中產階級快速擴張，成為支撐消費投資動力，也因如此，儘管歐洲仍面對低經濟成長，與去槓桿的痛苦時期，但在部分消費品牌與奢侈品在新興國家消費力的帶動下，讓歐洲品牌企業仍可維持一定程度的競爭力。

富達投資表示，隨著亞洲中產階級人口不斷擴增時，民間消費力也將持續維持強勁成長，再加上中國等政府開始積極轉型以平衡其經濟體，將原本投資導向的經濟或出口導向經濟，轉型為消費導向經濟。

富達投資強調，不論從基本面或政策面來看，消費類股都將比基礎建設類股有更大的成長空間。分析師認為，由此趨勢受惠最大的將是食品及飲料、傳媒及廣告等產業。

科技與能源創新 投資新解

報告指出，在全球競爭的商業世界中，科技的差異性，成為決定企業間優勝劣敗的重要關鍵，其中又以海量資料演進、中國網路市場成長、及全球智慧型手機普及化等三大產業中具有競爭優勢的公司。

以中國而言，中國網路普及率約為38.1%，相較於英美等西方國家網路普及率高達90%，仍有大幅成長潛力。受惠於智慧型手機大量普及化，加上基礎通訊設施快速改善，中國使用網路的人數越來越多，未來數年間，中國網路業中具一席之地、廣為人知的公司可望持續成長。

雖然智慧科技成長力道可期，其中新興國家的智慧手機普及率仍不足30%，不過，富達投資認為，未來只有極受市場青睞與非常便宜的商品較具市場競爭優勢。

此外，頁岩油開採技術的進化革新將主導成熟市場強勁成長。例如：拜頁岩油先進技術開發成功之賜，美國能源成本大幅降低，預期未來5年將可降低對外每天進口200 萬桶原油的仰賴程度，此將對美國經濟產生顯著正面影響，包括美國經濟成長可望提升、降低原物料投入成本，更有助於降低美國的貿易赤字。

低成長投報率可能超乎預期

富達證券分析，整體而言，新興市場正從過去震盪劇烈的市場，逐漸變成一個象徵穩定與快速成長的市場，此趨勢也意味著歐洲和亞洲之間的生產力與產能缺口，將逐漸縮小。

短線來看，投資表現卻未必與國內生產毛額(GDP)成長率一致，選擇投資「低成長」經濟體可能有超乎預期的表現，例如歐洲，儘管該區域經濟蕭條，一些跨國企業卻因海外各地分公司的挹注，企業獲利反而表現相當好，反映股票或債券指數無法反應出真正的經濟結構，也證明了投資可忽略經濟成長的單項要素。決定總報酬的因素通常是需要透過由下而上分析公司、產業等，才是致勝關鍵。