頂住年末資金壓力 期債或迎來新一輪牛市

行情方面：周五期債震盪中收陽，延續了近期反彈的趨勢。TF1305收於96.622，振幅為0.392元，波動繼續減小，結算價為96.460，相比前日小漲0.118元。全天三個合約累計成交不足萬手，總持倉繼續減小至22784手。銀行間市場上，利率債收益率整體短端上行，中長端下行。1年期國債140028帶動曲線上行3BP至3.53%，3年期則上行2BP至3.48%。曲線短端繼續處於倒掛狀態。中長端整體下行，7年期140013、140024成交活躍，收益率下行4BP至3.65%，10年期收益率下行5BP至3.71%。資金方面，銀行間主要回購利率持續全面上漲，不少品種價格再創新高，其中R014加權上升141個BP至6.5036%，資金面較前幾日有所緩和，或是受益於近幾日央行的流動性扶持，資金供給稍增。SHIBOR整體大幅上行，隔夜、7天、14天、1個月、3個月期限分別上行47BP、134BP、38BP、24BP和13BP。

訊息方面：周五共有國信證券(行情,問診)等六只新股網上申購，其中國信證券發行量為12億股，籌資近70億元，為今年最大A股IPO。打新股的資金壓力並未對滬深兩市造成太大影響，兩市寬幅震盪，上證綜指上漲51.08點后站上3100點至3108.60點，創49個月新高。深證成指下跌38.07點至10627.11點。在央行的近期的流動性支援下，盡管短期資金價格仍然處於高位，但資金供給情況已有明顯好轉，在年末緊張的資金壓力下，中長期國債價格比較穩定，奠定了重拾強勢的基礎。周五國債期現之間的價差繼續修復，TF1305與活躍CTD券140024的IRR回落至4.2445%。

技術方面：周四期債繼續上攻，雖收盤仍未突破20日均線壓制，但是已帶動5日均線逼近60日均線。從MACD來看，指標由負轉正，且DIFF 由下向上突破 DEA形成了低位金叉，考慮到近期不弱的反彈態勢，期債可能就此重拾漲勢。

操作建議：在近期緊張的資金壓力下，期債仍能延續反彈的態勢，一定程度上標明了中長期債市走牛的基礎踏實，年末資金最為緊張的時刻即將過去，中長期看多的資金可以嘗試入場。