油價暴跌 債市布局建議穩中求

國際油價跌不停，能源業高收益公司債及新興市場原油出口國債券表現疲弱，反觀投資等級債市受惠於低通膨且債信平穩，吸引買盤湧入，帶動全球投資等級債券指數今年來上漲逾7%，優於高收益債及新興本地債市，也進一步帶動全球投資等級債券基金績效。

復華全球債券基金經理人吳易欣表示，由於油價跌跌不休，近期高收益債與新興市場債整體表現持續偏弱，不過，也因為油價疲弱，使通膨預期偏低，對於長天期債券有利，加上美國目前不急於升息、各國維持低利率環境下，債市仍偏多，現階段債市布局，建議可以高評等公債搭配公司債，訴求與風險性資產低負相關，做為降低資產部位配置波動的核心部位。

根據基金資金流向統計機構EPFR截至12月10日當周資料顯示，投資等級債單周再吸金38.6億美元，連續51周獲資金淨流入，成為三大信用債市中今年來最受青睞的類型；反觀市場對於高收益債與新興債保持謹慎觀望態度，其中，高收益債上周淨流出20.7億美元，創今年8月以來新高。

也因為投資等級債市受青睞，根據統計(截至2014/12/12)，今年來巴克萊全球投資等級債券指數上漲7.51%，帶動復華全球債券基金、第一金全球企業社會責任投資等級債券基金績效，今年來上漲逾5%，表現不輸全球股票型基金，且因歐洲有擴大寬鬆貨幣政策的機會，使得歐元債券配置比重較高且有進行匯率避險的基金，表現更加突出。

吳易欣指出，歐洲央行雖未於本次會議宣布擴大購債，但明年第一季實施的機會仍大，將使歐債表現持續較佳，且相對看好，但鑑於各國景氣與利率循環不同，建議以分散投資方式，或者選擇投資標的皆為BBB級以上的優質投資等級債券，包含多國政府公債、抗通膨債券、公司債之全球債券基金，降低單一市場景氣轉好與升息風險。

以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。以上僅為歷史資料模擬回測結果，不代表相關市場之未來績效保證；當上述假設條件有所變動，投資報酬率亦隨之改變。本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關市場之績效。本公司不保證其預測將可實現，並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈 虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資 人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站、境外基金資訊觀測站及本公司網站(http://www.fhtrust.com.tw)中查 詢。