中國據稱最早將於年內宣布「一行三會」改革方案

(圖:AFP)

據知情人士透露，由於對保障市場穩定、維持投資者信心的擔憂加劇，中國政府預計最早將於年內發布計劃，設立一個超級金融監管機構。

該知情人士稱，討論最多的計劃是將中國銀監會、證監會和保監會合併，同時中國央行在管理經濟方面享有更大權力。因討論未公開，該知情人士要求匿名。設立單一機構來處理目前由三個機構處理的工作使得監管層陷入對立，因為各機構都試圖在改革後仍能占有一席之地。

過去一年，中國的領導層一直都在進一步開放金融體系，同時應對經濟增速的放緩。期間，去年夏季發生股災，導致股市市值蒸發五兆美元；金融行業爆出一系列醜聞；同時一月份股市熔斷機制實施不久後即遭取消，都增加了監管者面臨的壓力。同時，人民幣也處在去年九月以來的最長一輪跌勢當中。

體系碎片化

北京理工大學經濟學教授胡星鬥表示，很早以前就該這麼做了。他說，如果整個體系支離破碎，那麼每個監管機構都會各行其道。缺乏協調和數據的分享，作風官僚、工作重復。

由於中國監管框架分散，導致不同機構在運行類似業務時，出現標準、資本要求和准入門檻不一致的情況。網際網路金融就是最好的例子。 去年七月份發布的規則顯示，央行將監管網際網路支付業務，銀監會則將監督網絡借貸、網際網路信託和網際網路消費金融業務。證監會則將負責監管股權眾籌融資和網際網路基金銷售。

中國央行前副行長吳曉靈表示，監管機構之間的競爭也導致了監管不力和地盤意識。她呼籲建立一個有決策權的協調機制，以維護金融穩定。

備選方案

中國政府據稱也在考慮其他方案。其中之一是要設立一個超級監管機構，負責監督證監會、銀監會和保監會。第三個方案則是將證監會、銀監會和保監會與央行合併。知情人士表示，新計劃可能最早在年內確定，雖然整個過程可能需要幾年的時間才能完成。

該知情人士稱，中國國務院將監督新監管機構的成立。方案建議可能在三月 5 日揭幕的為期兩周的全國人大會議上提出。

國務院總理李克強也批評了監管機構對市場動盪的反應。他在二月 15 日的國務院會議上稱，面對市場下跌，監管機構應對不夠主動，甚至存在管理問題。

今年，中國政府已經進行了一次監管框架的調整。一位知情人士稱，一月份國務院辦公廳新設立了秘書局，以協調金融和經濟監管機構工作，並從地方機構收集數據。

「大手術」

香港大學中國金融研究中心主任宋敏表示，合併監管機構將是對金融體系進行的一次「大手術」。他稱，如果計劃考慮有欠周全，這樣大規模的調整可能引發更大的危機，從而損害經濟。

宋敏表示，在全面考慮計劃的利弊以前急於推行可能引發更多的市場動盪。鑒於經濟放緩、人民幣貶值，現在的時機不好。

雖然合併監管機構的提議在過去幾年就出現了，但在去年夏季發生股災，導致市值蒸發5萬億美元後，相關爭論更趨激烈。

監管機構對於股災的處理方法引發了外界批評、充分暴露了協調不力的問題，政府內部也出現了改革現有框架的呼聲。去年發生的兩起規模達數十億美元的金融市場醜聞（泛亞有色金屬交易所違規交易和 P2P 平台 e 租寶案）又進一步損害了市場信心。

監管機構因其時而反應過度、時而行動過慢而飽受批評。在夏季的股災後，政府暫停了新股發行、禁止大股東減持、還入市購買股票、修改期貨交易規定。

為了防止市場進一步下跌的股市熔斷機制在實施四天後即告夭折。本月初，中國農業銀行前董事長劉士余替代肖鋼，擔任證監會主席。後者因其對股市的管理而飽受詬病。