胡海峰：央行降準0.5個百分點實為對基礎貨幣的補充

金融界網站2月29日訊 央行決定，自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

恒豐銀行首席品牌官、研究院常務院長胡海峰表示，央行於2016年2月的最後一天宣布降準0.5個百分點，可謂是眾望所歸。

從流動性角度來看，由於美聯儲步入加息周期，人民幣貶值加速了資本流出的速度。從央行數據來看，央行口徑的外匯占款已經連降三月，且規模巨大，三月合計達1.6萬億元，這意味著在宏觀環境下，我國的基礎貨幣有同樣規模的缺口。央行於1月積極通過MLF和公開市場操作，釋放中長期和短期流動性，但短期流動性並非長久之計，本次降準0.5個百分點，實為對基礎貨幣的補充。

從經濟形勢上來看，2月我國進出口數據均顯著低於預期，PPI長期處於低位，表明通縮壓力較大，而領先指標—官方制造業PMI已經連續6個月處於榮枯線以下，且創下40個月以來最低，都表明我國經濟當前面臨的下行壓力，本次降準將有助於刺激需求，穩定經濟增長。從“去杠桿”的目標上來看，根據國際經驗，歷史上成功去杠桿的國家，均保持了貨幣政策適度寬鬆。此次降準將進一步釋放流動性，助力實體經濟健康發展，為結構性改革營造寬鬆的環境。

從降準時間點來看，在剛剛結束的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，各國代表均認為全球經濟復甦難以達到預期，下行風險和脆弱性均已上升。會議將需求刺激和結構性改革結合起來討論，強調了貨幣政策在支援經濟增長中的重要作用。本次降準的時機可謂也是對G20財長和央行行長會議達成共識的反映。