【央行動態】馬駿︰就業無大問題就不必強刺激，明年貨幣政策要穩健

上海證券報15日援引中國央行研究局首席經濟學家馬駿報導稱，宏觀政策要根據情況變化微調，只要就業沒有太大問題，就無需強刺激，明年需要穩健的貨幣政策。

馬駿認為，盧布等新興市場貨幣貶值對人民幣匯率影響不會太大，即便形成壓力，人民幣的波動也不會像其他新興市場國家那麼大。

“2015中國經濟同時面臨上行動力和下行壓力，宏觀政策需要根據經濟、金融狀況來微調。即使經濟增長略有減速，就業也不會出現大問題，因此不需要采取一些強刺激。” 馬駿並稱，2015年需要保持穩健的貨幣政策。

馬駿援引其團隊的估算數據稱，即使2015年中國經濟增速減速到7.1%，對就業並不會形成大的影響。原因之一是中國的勞動年齡人口已經開始下降；二是經濟結構正由制造業主導向服務業主導變化，而給定同樣的國內生產總值（GDP），服務業吸納就業的能力比制造業高30%。

他並表示，自2009年以來杠桿率上升較快，繼續靠加杠桿來刺激經濟的空間已經有限。另外，過度刺激有可能引導資金到更多的高耗能、高污染行業，創造更多落後產能，加大結構調整的難度。

針對近期由於盧布大幅貶值而引發“新興市場貨幣貶值開始”的市場言論，馬駿不覺得這會大幅影響人民幣匯率。

“中國經濟增長率仍然明顯高於發達國家，經常性項目仍然處於順差狀態，資本項目也未完全開放，因此國際的利率變化和其他新興市場國家匯率貶值壓力對我國匯率的影響應該是有限的。”他說。

隨著美聯儲收緊貨幣政策，其速度、力度若超出預期，則可能致使新興市場經濟體出現大量資本流出，匯率和資本市場大幅波動，進而導致這些國家的經濟增長減速。

對此，馬駿認為，新興經濟體需要建立一個有效管理過度資本流動的框架，其中首先應該包括保持本國經濟基本面的健康，以降低受到國際游資沖擊的概率。

他還稱，如果面對很大的短期資本流入的壓力、常規的宏觀政策難以奏效之時，可以采用對資本流入的審慎管理措施。

此前馬駿在2015年中國宏觀經濟預測報告中預計，2015年中國實際GDP（國內生產總值）增速將略微放緩至7.1%, 主要下行壓力來自於房地產開發投資的減速，但城鎮就業情況料保持基本穩定。

旨在為明年定調的中央經濟工作會議周四閉幕。會議指出，中國經濟運行仍面臨困難和挑戰，經濟下行壓力較大，但經濟風險總體可控；要保持宏觀政策連續性和穩定性，努力保持經濟穩定增長。並強調，積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度。

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