傳中證監查兩融 部分高槓桿券商恐受罰 兩地券商股嚇趴

市場消息指，中國證監會下周將外派檢查組，檢查各家券商融資業務是否合規，部分券商或因放高槓桿受到處罰。業內人士認為，這是對券商融資業務的一次清理整頓。消息影響，昨(11)日A股的券商股板塊大跌7%，拖累滬深股市雙雙下行；在港上市的中資券商股也普遍下跌。有分析師指出，目前融資融券餘額市值比例在合理範圍內，且券商槓桿率亦處於較低水平，因此券商融資業務總體來看風險不大，料券商股回調幅度不大。

香港《文匯報》報導，路透社引述上海一位券商人士表示已接到通知，檢查組不僅檢查兩融(即融資融券)業務，還有其他融資業務，例如股權質押回購業務等。證券業內人士指，證監會以常規檢查的形式奔赴各家券商，表面來看，主要檢查融資業務是否符合一些程序性規定，例如融資融券客戶是否滿足開戶條件等，但業內理解為這是對券商融資業務的一次清理整頓。

消息稱，有關通知要求券商上調兩融保證金比例，同時做好接受證監會兩融檢查，但具體檢查時間需等待證監會確認。據預測，部分券商很可能受到不同程度的處罰。業內人士透露，融資融券業務目前的槓桿比例大多以1:2較為常見，少數激進的券商會將比列增至1：3，而相關監管部門預期標準槓桿為1：1較為合適。

受到有關消息影響，早前一直引領滬深股市大漲的券商股昨天插水，整個板塊跌7%，方正證券和海通證券收於跌停，中信證券收跌9.39%。

近日股市大升，兩融業務被認為是直接推手。有統計指目前A股市場融資額約8000億元(人民幣，下同)。大陸媒體稱，近日已有包括國聯證券、中信建投、國金證券等多家券商上調了融資融券保證金比例。

針對近期兩融業務被查及兩融加速市場暴跌等說法，申銀萬國證券行業分析師何宗炎指出，滬深兩市的融資融券餘額市值比為2.5%，跟國際水平的3%相當，在合理的範圍之內；而且融資融券交易佔比18%，低於國際20-25%的水平，不存在兩融加速市場暴跌的問題。

他認為，目前證券公司淨資產約為8000億元，當前加槓桿的業務僅有股權質押融資(約3000億元)、兩融(近1兆元)、傳統自營(包括直投、股票、債券約5000億元)，券商有效槓桿率約2.5倍，還是很低的水平，離5倍至6倍的目標還很遠。

何宗炎預期，券商未來仍是龍頭板塊，回調幅度不會太大，券商股會隨市場企穩再創新高。繼續看好在上證50指數成分股的華泰證券、中信證券、海通證券、招商證券、方正證券以及前期龍頭光大證券、廣發證券等。

據中國證券金融公司數據，截止周二，滬深兩市融資融券餘額為9292.36億元，平均擔保比例為236%；業內認為總體尚處於安全邊際內。