韋君：中銀呈強有力破52周高位 上方阻力位28元

中銀香港

    港股先跌后回升，恒指早段曾失守25,000點大關，午后由內銀、「三桶油」、友邦(1299)等領漲下扭轉頹勢，更一度創逾6年新高，好友低位反撲動力不俗，料續有利后市延續升勢。多只藍籌現破頂行情，其中於昨日派成績表的港鐵(0066)曾高見32.3元，收報31.7元，仍升1.28%。此外，中石化(0386)、中石油(0857)和友邦保險(1299)也創出52周新高，而中銀香港(2388)雖只是觸及年高位的26.6元，但因以近高位的26.55元報收，可見其強勢已成，不難續有高位可見。

中銀香港日前派發今年上半年的成績表，錄得純利120.83億元，按年升7.4%，符合市場預期，期內凈利息收入升17.4%至156.56億元；凈息差按年擴闊7個基點至1.74%，較去年下半年亦升4個基點。此外，中銀截至6月底止的一級資本比率為11.84%，上升1.17個百分點，資產質素改善有助紓緩進一步減派息以保持資本水平的壓力，料有助吸引來自保守基金的買盤。

資產質素改善 受惠滬港通

中銀作為本港三家發鈔銀行之一，又是香港唯一的人民幣業務結算行，滬港通「開車」有期，內地股民投資港股，自然會揀選具知名度及盈利支援的股份，中銀旗下證券業務無疑是首選之一。此外，隨滬港通落實，有助港元與人民幣之間的兌換及結算量增加，中銀也可直接受惠。

中銀半年業績公布后，即獲多間大行唱好。花旗認為中銀業績符合預期，其一級資本充足比率及凈息差趨勢均明顯優於同業，對股價有正面影響，為行業投資首選，該行予中銀「買入」評級，目標價32元。至於美銀美林也上調中銀今明兩年每股盈測4%及2%，其一級資本比率強勁改善，有信心可維持派息比率，故將目標價由27元上調至29元，也重申「買入」評級。

就估值而言，中銀現價市盈率12.61倍，今年預測降至11.49倍，在本地銀行股中仍處中游水位。至於現價息率3.8厘，今年預測升至4.35厘，論股息回報也算不俗。在股價已蓄勢破頂下，下一個目標將上移至去年5月中旬以來阻力位的28元。