港媒質疑國美全渠道零售模式 形式易復制優勢難久

據香港明報財經[微博]報導，上月底已發盈喜的國美(0493)，昨日公布的上半年業績符市場預期，賺6.9億元(人民幣。下同)，較去年多賺115%。國美總裁王俊洲稱業績向好主要因為受惠於國美獨特的“全渠道零售”戰略，其中電子商務業務虧損已逐季收窄，網上銷售1年有望達100億元，預計2017年該業務可貢獻總營業額的20%。

撇除黃光裕賠償 半年核心多賺84%

截至6月底止上半年，國美錄得營業額291.2億元，按年增加7.4%。若撇除大股東黃光裕因內幕交易而需賠償國美的1億元，核心純利升幅約為84%，中期派息按年大增近兩倍至1.63分。王俊洲稱，國美采取的“全渠道零售”，將“在線、線下、移動”的銷售結合，共用采購、物流和it平臺，減省成本及提升效率。

國美首席財務官方巍稱，上半年電商業務按年增加53.7%，占總營業額約10%，第二季增長升至64.8%。他透露今年7月電商的單月銷售額達到8億元，按年升1倍，“若從7月的水平來看，國美已經達到年交易額過百億的水平”。

電商年交易逾百億 虧損逐季收窄

國美的電商業務在過去幾年成為拖累整體業績的主要因素，方巍稱今年電商業務已完成基礎建設，首季虧損收窄至1億元，次季在此基礎上再減少50%。他表示今年起至2016年，電商進入加速發展期，2017年可占總營業額的20%，助國美在2017年利潤可較今年倍升。

此外，國美亦開發了“國美在線”的流動裝置應用程式(app)，方巍表示上半年來自流動互聯網的營業額占電商總收入10%，並稱國美先於其它競爭對手發展app，將在未來的競爭中更具優勢。

在線線下“全渠道零售” 助減成本

至於實體店的發展，國美上半年新開店55家，聯營店新增79家，王俊洲稱下半年會繼續加快二、三線城市的網絡版面，以及推動一線市場的大店改造，包括改良展示區、提升wi-fi系統在店內提供詢價比價服務等，以配合“全渠道零售”的發展。上半年國美門店的同店銷售增長約7.3%，高於整體零售市場，王俊洲表示有信心下半年繼續跑贏市場。

銷售形式易復制 優勢難久

國美電商業務在經歷過去數年巨額虧損之后，今年終見起色，有分析稱國美的“全渠道零售”規則兼顧多項銷售形式，有助搶占市場，但質疑這模式容易被復制，優勢未必可維持。

花期報告指出，國美采用“全渠道零售”，更有效地控制存貨，而單從同店銷售數據來看，國美上半年增加7.3%，遠優於蘇寧錄得8.6%的跌幅。

大華繼顯(香港)規則師李惠嫻表示，國美在線線下產品采用的售價和產品類別區分，令它的銷量獲得不俗增長。相較之下，其競爭對手蘇寧早前采用在線線下價格一體化的規則，顯得“在定位上有所迷失”。但李惠嫻認為，國美的“全渠道零售”規則比起其它零售商的在線線下一體化，最大的區別是率先推出移動終端的服務，開發了“國美在線”流動裝置應用程式(app)。但目前國美沒有明確計劃與騰訊(0700)等互聯網服務供貨商合作，獲得更多移動終端的入口，而且開發相應的app爭奪移動端市場門坎並不高。她認為國美要加快速度開拓移動端的業務，否則優勢很容易被趕超。