美報：市場人士憂滬港通存隱患

美國《華爾街日報》網站8月22日發表題為《市場人士擔心滬港通可能存在隱患》的文章稱，隨著中國準備為內地股市打開一扇新的大門，投資者和經紀商擔心怪異的規定和技術上的缺陷將使這些股票容易被利用並導致出錯。

到10月份，所有海外投資者都將可利用滬港通買賣上交所上市公司的股票。金融公司擔心，人們會了解到買賣內地上市公司股票的、足以影響市場走勢的機構大單，然后搶在機構投資者之前出手。這種操作被稱為搶先交易，在中國屬刑事犯罪，內地監管機構今年以來一直尋求懲處被查出參與此類交易的交易員。

很多公司還擔心，買賣交易和股票所有權是否會被準確地追蹤。香港和上海在監管和法律上的差異可能進一步增加此事的難度。

美國極訊公司主管喬爾·霍爾維茨稱，計劃中的滬港通在投資者和經紀商中引發了濃厚的興趣，但諸多重大合規問題仍有待解決。

他說，處理客戶交易監督的復雜程式以及市場中的跨境監管都將帶來重大挑戰。

香港和內地的經紀商本周與兩家交易所的高管會面，討論潛在的解決方案，但香港交易所稱，在跨境交易開始前，這些問題無法得到解決。

香港交易所發言人斯科特·薩普表示，兩地監管部門均了解符合滬港通資格的投資者（尤其是機構投資者）的擔憂，並在尋找可能的解決方案。他說，無法在滬港通啟動時給出所有問題的解決方案，在啟動之后，它們會繼續分配資源、尋求解決方案。

中國的市場規定要求，券商代表客戶在交易當天7：30之前向交易所遞交賣盤指令。這樣一來，就出現了大宗交易相關資訊被提前泄露而投資者卻還一無所知的風險。

券商可以全天代表客戶執行交易，但最終誰買進或賣出了券商交易的股票，或者券商是否在自己買賣股票，對此交易所並沒有一套監控機制。許多人擔心這意味著投資者將只能指望券商行業自身的職業操守。

中國交易的另一個怪象是傳真機的使用。傳真在內地廣為使用，尤其是在政府機構和滬港通項目涉及的一些機構之間，許多交易指令將通過傳真下達。

咨詢公司Capco合伙人克里斯·漢密爾頓稱，隨著網絡經紀商重新認識落實到紙面的交易，金融公司可能需要“轉變思想”。他說，突然之間，你將不得不在早上把一份證券清單傳真出去，而系統里沒有技術制衡。漢密爾頓說，這是一個可能更加容易出現人為失誤和違規操作的系統。

兩地的交易所本月晚些時候將開始進行滬港通的全網測試。